2012年财务与会计 预习指导：第四章(12)

　　二、资金成本的计算

　　通用模式：资金成本=年使用费÷[筹资总额×(1-筹资费用率)]

　　【例题3?单选题】(2009年)

　　丁企业向银行借入年利率8%的短期借款100万元，银行按借款合同保留了20%的补偿金额。若该企业适用企业所得税税率为25%，不考虑其他借款费用，则该笔借款的资金成本为()。

　　A.60% B.7.5% C.8.0% D. lO.0%

　　【答案】B

　　【解析】借款资金成本=8%/80×(1-25%)=7.5%

　　【教材P60例2】

　　某公司发行长期债券600万元，债券利息率为12%，筹资费用率为2%，所得税率为25%，则长期债券资金成本率为：

　　[600×12%×(1-25%)]/[600×(1-2%)]×100%=9.18%

　　(二)优先股资金成本

　　权益资金成本，其资金占用费是向股东分派的股利和股息，而股息是以所得税后净利支付的，不能抵减所得税。优先股属于权益资金，所以优先股股利不能抵税。

　　【教材P61例3】

　　某公司发行优先股8000股，每股面值50元，固定年股利率为14%，发行费用率为3%，则优先股资金成本率为：

　　(8000×50×14%)/[8000×50×(1-3%)]×100%=14.4%

　　【例题4?单选题】

　　优先股的资金成本等于( )。

　　A.优先股筹资额÷[优先股年股利×(1+优先投筹资费用率)]

　　B.优先股年股利÷[优先股筹资额×(1-优先股筹资费用率)]

　　C.优先股筹资额÷(优先股每股市价-优先股筹资费用率)

　　D.优先股每股股利÷(优先股市价+优先股筹资费用率)

　　【答案】B

　　【解析】优先股的资金成本就是优先股年股利同优先股筹资额扣除筹资费用的比值。

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