2012年财务与会计复习资料：第六章(3)

更新时间：2012-04-17 09:49:01 来源：|0

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　　二、股利政策的理论分析

　　(一)股利无关论

　　即：股利政策不会影响公司的市场价格

　　(二)股利相关论

　　即：公司的股利决策对公司的价格有影响

股利理论	要点	内容
股利无关论	含义	股利政策不会影响企业的市场价值。
	主要观点	在完全市场中，投资者并不关心企业股利的发放，对股利和资本利得没有偏好，企业的价值完全由企业的投资获利能力决定。
	代表政策	剩余股利政策
股利相关论	含义	企业的股利决策对企业的价格有影响，并不是无关的。
	主要观点	在现实生活中，完全市场是不存在的，企业发放的股利是在受到各种制约因素影响下进行的。
	影响股利分配的因素	（1）《公司法》等有关法规的限制：规定企业不能用资本（包括股本和资本公积）发放股利；企业必须按净利润的一定比例提取法定盈余公积金等。（2）股东对股利的态度：依靠股利维持生活的股东，往往要求企业发放稳定的股利，反对企业留存过多的利润；控股权股东希望企业少分配股利。（3）企业对经营前景的看法。有良好的投资机会，少发股利；缺乏良好的投资机会，发放较高的股利。（4）其他诸如债务合同约束之类的影响因素。
	代表政策	固定股利政策、固定股利支付率政策、低正常股利加额外股利政策。