某公司2015~2018年年报部分数据如题43-1表所示。

 

题43-1表     单位：万元

年度	2015	2016	2017	2018
资产总额	—	30000	31000	31200
负债总额	—	18000	15500	15000
销售收入	50000	50000	65000	86400
净利润	—	2000	2400	2853
经营活动现金流量	—	1600	1700	1400

要求:

(1)完成题43-2表中各指标的计算，并将结果填写在答题卡表格中相应的位置上，不必列出计算过程。计算2017与2018年末资本保值增值率时均以2016年末为基准，且所有者权益不存在应扣除的客观因素。(计算结果以%表示，取整数，附:1.13=1.331;1.23=1.728;1.3-2.197)。

(2)根据题43-3表中的行业数据及相关指标的计算结果,对该公司的资产负债率、销售净利率、三年销售增长率等财务指标进行行业比较与趋势分析，并针对分析得出的不足之处提出对策。

(3)计算该公司2018年的资产净利率和权益乘数。(资产(或净资产)按平均额计算，资产净利率以%表示，取整数，权益乘数计算结果也取整数)。

(4)假定2018年该公司所在行业资产净利率和权益乘数的平均值分别为8%和3,计算2018年该公司加权平均净资产收益率与行业值的差异，并运用因素分析法依次分析该公司资产净利率、权益乘数与行业的差异对加权平均净资产收益率差异的影响(计算结果以%表示，均取整数)。

（1）

（2）①资产负债率:通过纵向比较，该公司资产负债率逐年降低，说明该公司负债经营的比率逐年降低，偿债能力逐年升高，根据横向比较，该公司的资产负债率均低于行业平均值，井且在2017年和2018年差距进一步扩大，说明该企业未能充分利用负债经营，应增加负债的比率，优化财务杠杆。

②销售净利率:该公司销售净利率低于行业平均值并逐年呈下降趋势，应进一步查找原因，看看是售价过低还是成本过高导致的，并采取相应措施提高销售净利率。

③三年销售增长率:该公司三年销售平均增长率高于行业平均值，说明该公司市场占有率正在增加，有良好的发展能力，应继续保持。

综上所述，该公司应采取措施优化资本结构，保持良好销售增长率的同时应进一步降低成本以增加销售净利率。

（3）2018年资产净利率= 2853/[ (31 000+31200) /2]=9% .

2018年权益乘数=[ (31 200+31000) /2]+[ (31 200- 15 000+31 000- 15000) /2]=2

（4）①加权平均净资产收益率与行业平均值的差异=18%- 8%X3= -6%

②因素分析法:

资产净利率差异导致的影响= (9%- 8%) X3=3%

权益乘数差异导致的影响=9%X (2-3) = -9%

综上:由于资产净利率的差异，导致了该公司加权平均净资产收益率与行业平均值的差异为高出3%，但是由于权益乘数的差异，导致该公司加权平均净资产收益率比行业平均值少了9%，两者共同导致该公司加权平均净资产收益率比行业平均值差了6%。