09年经济师《中级金融》考前冲刺辅导第三章(4)

　　(七)了解项目融资当事人及其权责转自环 球 网 校edu24ol.com

　　在项目融资方式里，涉及到12类当事人，考生需要了解他们各自的权责。

　　1. 项目发起人

　　2. 项目公司

　　3. 借款单位

　　4. 商业贷款人

　　5. 多边金融机构或者出口信贷机构

　　6. 项目建设的工程公司或承包公司

　　7. 项目设备、能源、原材料供应者

　　8. 项目产品的购买者或项目设施的使用者

　　9. 项目管理公司

　　10. 东道国政府

　　11. 保险机构

　　12. 其它参与者。

　　(八)熟悉项目融资的运行程序

　　项目融资一般由四个基本模块组成：

　　(1)项目的投资结构——项目的投资者对于项目资产权益的法律拥有形式和项目投资者之间的法律关系。目前国际上通行的投资结构有：单一项目子公司、非限制性子公司、代理公司、公司型合资结构、合伙制或者有限合伙制结构以及非公司型合资结构等。

　　(2)项目的融资结构——项目融资的核心。通常采用的融资结构模式有：产品支付融资、杠杆租赁融资、BOT融资、TOT融资、ABS融资等多种模式。

　　(3)项目的资金结构——主要是决定在项目中股本资金、准股本资金和债务资金的形式、相互之间的比例关系以及相应的来源等。项目融资中通常使用的资金结构有：股本和准股本、商业银行贷款、国际银行贷款、国际债券、租赁融资、发展中国家的债务资产转换等。

　　(4)项目的信用担保结构——主要担保形式有：项目完工担保、资金缺额担保、以“无论提货与否均需付款协议”和“提货与付款协议”为基础的项目担保等。

　　(九)了解设计项目融资模式所遵循的原则

　　1.争取适当条件下的有限追索融资;

　　2.实现项目风险的合理分担;转自环 球 网 校edu24ol.com

　　3.最大限度地降低融资成本;

　　4.实现发起人对项目较少的股本投人;

　　5.处理好融资和市场之间的关系;

　　6.争取实现资产负债表外融资。

　　(十)掌握项目融资模式的结构特征

　　1.贷款形式方面的特征。主要包括两种情况：贷款人为借款人提供有限追索权或者无追索权的贷款，该贷款的偿还将主要依靠项目的现金流量;或者通过“远期购买协议”或者“产品支付协议”，由贷款人预先支付一定的资金来“购买”项目的产品或者一定的资源储量。

　　2.信用担保方面的特征

　　首先，贷款银行要求对项目的资产拥有第一抵押权，对于项目的现金流量具有有效控制权。

　　其次，一般要求借款人将其与项目有关的一切契约性权益转让给贷款银行。

　　第三，要求项目投资者成立单一的业务实体，把项目的经营活动尽量与投资者的其他业务分开，使得该实体除了项目融资安排之外，其他债务资金的筹措受到一定的限制。

　　第四，在项目的开发建设阶段，要求项目发起人或者项目工程公司提供项目的完工担保，以保证项目按照商业标准完工。

　　第五，在项目的经营阶段，要求提供市场销售安排，以保证项目带来稳定的现金流量。转自环 球 网 校edu24ol.com

　　3.贷款发放方面的特征。一般在项目融资的贷款协议中应明确项目两个阶段中的贷款特征。在项目开发建设阶段，贷款多是完全追索权的，并有项目发起人就此所作的具有法律效力的担保。在项目经营阶段，贷款可能被安排成有限追索权或者无追索权的。

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