09年经济师《中级工商》考前冲刺辅导第七章(1)
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一、筹资决策转自环 球 网 校edu24ol.com
(一) 资本成本
1. 资本成本的概念??掌握
注：(资本的概念)资本是经营工商业的本钱。
资本成本是指企业筹资和使用资本而承付的代价。
此处的资本是指企业所筹集的长期资本，包括股权资本和长期债权资本。
2. 资本成本的内容??掌握
资本成本从绝对量的构成来看，包括筹资费用和用资费用。
筹资费用是指为取得资本发生的各种费用，比如为发行股票、债券支付的印刷费、发行手续费，向非银行金融机构借款的手续费用等。通常在筹资时一次全部支付，在用资过程中不再发生，因而属于固定性的资本成本。
用资费用是指为使用资本而发生的费用(如股利、债券利息)，是资本成本的主要内容。是经常性的，并随使用资本数量的多少和时期的长短而变动，因而属于变动资本成本。
3. 资本成本的属性
资本成本是企业的一种耗费，需由企业的收益补偿，通常并不直接表现为生产成本，且只要求计算预测数或估计数。
与货币的时间价值关系：货币的时间价值是资本成本的基础，而资本成本既包括货币时间价值又包括投资的风险价值。在有风险的条件下，资本成本也是投资者要求的必要回报率。
4. 资本成本率的计算
(1) 个别资本成本率??掌握
个别资本成本率指某一项筹资的用资费用与净筹资额的比率。
K=D/(P-f)或K=D/P(1-F)
其中，K-资本成本率;D-用资费用额(股利或利息);P-筹资额;f-筹资费用;F-筹资费率。
可见，个别资本成本率的高低取决于用资费用、筹资费用和筹资额。
例题7-1(单选，2006真题)资金成本一般用相对数表示，即表示为( )的比率。
A.用资费用与筹资数额 B.筹资费用与筹资数额
C.用资费用与实际筹得资金 D.筹资费用与实际筹得资金
答案：C转自环 球 网 校edu24ol.com
点评：(书P213原话)个别资本成本率指某一项筹资的用资费用与净筹资额(即实际筹得资金)的比率(C)。(注：2007年版的《工商管理专业知识与实务》中，用资本成本代替了资金成本)
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