注册会计师《财务成本管理》模拟试题(13)

　　二、多项选择题

　　1.【正确答案】 BC

　　【答案解析】 保护性看跌期权锁定了最低净收入和最低净损益，可以将损失锁定在某一水平上。但是，同时净损益的预期也因此降低了，所以选项A的说法不正确。如果股价上升，抛补看涨期权可以锁定净收入和净收益，净收入最多是执行价格，由于不需要补进股票也就锁定了净损益，因此选项B的说法正确。预计市场价格将发生剧烈变动，但是不知道升高还是降低，适合采用多头对敲策略，因为无论结果如何，采用此策略都会取得收益，所以，选项C的说法正确。计算净收益时，还应该考虑期权购买成本，股价偏离执行价格的差额必须超过期权购买成本，采用多头对敲策略才能给投资者带来净收益，因此，选项D的说法不正确。

　　2.【正确答案】 ABCD

　　【答案解析】 经营差异率=净经营资产利润率-税后利息率=10%-6%=4%，杠杆贡献率=经营差异率×净财务杠杆=4%×(100/200)=2%，增加净负债增加的净利润=经营差异率×增加净负债=4%×100=4(万元)，权益净利率=净经营资产利润率+(净经营资产利润率-税后利息率)×净财务杠杆=10%+(10%-6%)×(100/200)=12%，或税后经营利润=10%×(100+200)=30(万元)，净利润=30-100×6%=24(万元)，权益净利率=24/200×100%=12%。

　　3.【正确答案】 BD

　　【答案解析】 当折现率高于票面利率时，债券价值低于债券面值，因此，选项A的说法不正确;对于分期付息的债券而言，当折现率等于票面利率时，随着到期时间的缩短，债券价值会呈现周期性波动，并不是一直等于债券面值。所以，选项C的说法不正确。

　　4.【正确答案】 ABD

　　【答案解析】 业务动因、持续动因和强度动因这三类作业动因中，业务动因精确度最差，但其执行成本最低;强度动因精确度最高，但其执行成本最昂贵;而持续动因的精确度和成本则居中。(参见教材464页)

　　5.【正确答案】 ABC

　　【答案解析】 根据企业市场增加值的计算公式可知，影响企业市场增加值的因素有三个：(1)投资资本回报率;(2)资本成本(指的是加权平均资本成本);(3)增长率。参见教材539页。

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