2010年《中级工商》辅导：企业筹资决策(8)
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五、公司上市筹资
(一)公司上市动机
1.可获取巨大股权融资的平台：公司首发上市能够筹集到大量权益资金，上市后还可通过增发、配股、发行可转债券、认股权证、发行可分离交易债券等方式进行再融资，支持企业跨越式发展。转自环球网校edu24ol.com
2.提高股权流动性
3.提高公司的并购活动能力
4.丰富员工激励机制
5.提高公司估值水平
6.完善公司法人治理结构
7.若境外上市，可满足公司对不同外汇资金的需求，提升公司国际形象。
(二)公司上市方式
1.自主上市：指企业依法改造为股份有限公司或依法新组建起股份有限公司后，经中国证监会核准，公开发行股票，从而成为上市公司的上市模式。
好处：1)能使公司获得一个“产权清晰、权责明确、政企分开、管理科学”的平台。
2)改制、建制、上市重组通常发生在企业内部或关联企业，整合起来相对容易。
3)在公开发行股票上市环节会筹集到大量资金，并获得大量的溢价收入
4)上市过程不存在大量现金流支出，因为不存在购买其他企业股权的行为
5)大股东的控股比例通常较高，容易实现绝对控股。
不利之处：1)过程繁杂，需要时间较长，费用较高;
2)自主上市门槛较高;
3)整个公司的保密性差
2.买壳上市：指非上市公司通过并购上市公司的股份来取得上市地位，然后利用反向收购方式注入自己的相关资产，最后通过合法的公司变更手续，使非上市公司成为上市公司。
好处：速度快、程序相对简单，保密性较好，有巨大的广告效应，借亏损公司的“壳”可合理避税，可作为战略转移或扩张(产业转型、产业扩张)的实现途径。
不利之处：人事和文化整合难度大、不能同时实现筹资功能、通常有大量现金流流出、由于实施绝对控股难度大成本高，入主后通常只能达到相对控股、可能面临“反收购”等一些变数。
(三)公司上市地的选择：
可境内上市，也可境外上市。
主要掌握境外上市的好处：有利于打造国际化公司、改善公司经营机制和公司治理、实施股票期权、上市核准过程透明，融资额大，没有相应再融资约束、能筹集外币。
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