2010年《中级金融》：货币供求及其均衡(2)

更新时间：2010-08-26 10:23:38 来源：|0

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　　(二)费雪方程式与剑桥方程式

　　欧文•费雪(Fisher)于1911出版的《货币的购买力》一书，是交易型货币数量学说的代表作。在该书中，费雪提出了著名的“交易方程式”，也被称为费雪方程式，即：

　　其中M是总货币存量，p是价格水平，Y为各类商品的交易数量，v是货币流通速度，它代表了单位时间内货币的平均周转次数。该方程式表明，名义收入等于货币存量和流通速度的乘积。

　　上式还可以表示为：

　　这一方程式表明，物价水平的变动与流通中的货币数量的变动和货币的流通速度变动成正比，而与商品交易量的变动呈反比。费雪认为，交易方程式中的V和Y两个变量在长期中都不受M变动的影响。V是制度因素影响的，它取决于人们的支付习惯、信用发达程度、运输条件等社会因素，而Y则取决于资本、劳动力及自然资源的供给状况和生产技术等非货币因素。因此，在货币流通速度和商品交易量不变的情况下，物价水平随流通中货币数量的变动而正比例的变动。

　　费雪虽然关注的是M对p的影响，但是反过来，从这一方程式中也能导出一定价格水平之下的名义货币需求量。

　　剑桥方程式是从微观角度进行分析的产物。马歇尔( Marshall)、庇古(Pigou)等英国剑桥的一批古典经济学家则认为，个体持有货币的动机有两点：交易媒介和财富储存。

　　庇古等人认为，决定人们货币需求的有个人的财富水平、利率变动，以及持有货币可能拥有的便利等因素。作为一种交易媒介，剑桥经济学家们赞成费雪的观点，认为货币需求量与交易总量有关，认为货币需求中用于交易的那部分与名义总收入成正比。

　　费雪方程式与剑桥方程式均是传统货币数量论模型，但与费雪不同的是，剑桥经济学家们认为货币需求中还有一部分是用于价值储存的，该部分货币需求受人们财富水平的影响，货币需求中用于价值储存的那部分也与名义收入成正比。

　　将这两部分合在一起，可以得到货币需求与名义收入成正比的结论，因此有：

　　式中为名义货币需求，代表总收入，代表价格水平，为以货币形式保存的财富占名义总收入的比例，这就是有名的剑桥方程式。

　　【例题3，单选题】费雪认为，从长期看，物价水平变动与流通中的货币数量的变动和货币的流通速度变动成( )。

　　A. 正比 B. 反比 C.无关 D.平方

　　答案：A

　　【例题4，多选题】剑桥学派认为，个体持有货币的动机有( )

　　A. 交易媒介 B.投机需求 C.财富储存 D.投资动机 E. 预防动机

　　答案：AC