2010《中级金融》：中央银行与货币政策(15)

　　运用公开市场业务的条件是：

　　(1)中央银行和商业银行都须持有相当数量的有价证券;

　　(2)要具有比较发达的金融市场;

　　(3)信用制度健全。

　　公开市场业务由于对买卖证券的时间、地点、种类、数量及对象可以自主、灵活地选择，故具有以下优点：

　　(1)主动权在中央银行，不像再贴现那样被动;

　　(2)富有弹性，可对货币进行微调，也可大调，但不会像存款准备金政策那样作用猛烈;

　　(3)中央银行买卖证券可同时交叉进行，故很容易逆向修正货币政策，可以连续进行，能补充存款准备金、再贴现这两个非连续性政策工具实施前后的效果不足;

　　(4)根据证券市场供求波动，主动买卖证券，可以起稳定证券市场的作用。

　　公开市场业务的主要缺点是：

　　(1)从政策实施到影响最终目标，时滞较长;

　　(2)干扰其实施效果的因素比存款准备金率、再贴现多，往往带来政策效果的不确定性。

　　【例题19，单选题】中国人民银行在金融市场上市场购人国库券时，相应会( )基础货币。

　　A.回笼 B.购入 C.买断 D.投放

　　答案：D

　　【例题20，多选题】公开市场业务作为货币政策工具的主要缺点是( )。

　　A.作用猛烈 B.影响证券市场稳定 C.时滞较长

　　D.中央银行处于被动地位 E.干扰其实施效果的因素多

　　答案：CE

　　4.其它货币政策工具

　　(1)选择性货币政策工具

　　选择性货币政策工具是中央银行对于某些特殊领域实施调控所采取的措施或手段，可作为一般性货币政策工具的补充，根据需要选择运用。这类工具主要有以下几种：

　　第一，证券市场信用控制。指中央银行控制商业银行或证券交易所对交易者信用贷款或抵押贷款占证券交易额的比例，以控制流向证券市场的资金，抑制过度投机。

　　第二，消费者信用控制。指中央银行对不动产以外的各种耐用消费品的销售融资予以控制，以抑制或刺激消费需求，进而影响经济。

　　第三，不动产信用控制。指中央银行就金融机构对客户购买房地产等方面放款的限制措施，抑制房地产及其它不动产的交易投机。

　　第四，优惠利率。中央银行对国家重点发展的经济部门或产业，如对农业、能源、交通和出口加工业等所采取的优惠措施。

　　(2)直接信用控制的货币政策工具

　　直接信用控制是指中央银行以行政命令或其它方式，直接控制金融机构尤其是商业银行的信用活动。

　　第一，贷款限额。即中央银行可以对各商业银行规定贷款的最高限额，以控制信贷规模和货币供应量;也可规定商业银行某类贷款的最高限额，以控制某些部门发展过热。

　　第二，利率限制。即中央银行规定存款利率的上限，规定贷款利率的下限，以限制商业银行恶性竞争，造成金融混乱、经营不善而破产倒闭，或牟取暴利。 .

　　第三，流动性比率。即中央银行规定商业银行全部资产中流动性资产所占的比重。商业银行为了达到流动性比率，必须缩减长期放款，扩大短期放款和增加应付提现的资产。这样虽然会降低收益率，但提高了安全性，也起到了限制信用扩张，保护存款人利益的作用。

　　第四，直接干预。即中央银行直接对商业银行的信贷业务进行合理干预。如限制放款的额度和范围，干涉吸收活期存款。，对经营管理不当者拒绝再贴现或采取较高的惩罚性利率等。

　　(3)间接信用控制的货币政策工具

　　间接信用控制是指中央银行利用道义劝告、窗口指导筹办法间接影响商业银行的信用创造。具体包括：

　　第一，道义劝告。中央银行利用其在金融体系中的特殊地位和声望以口头或书面的形式对商业银行和其它金融机构发出通告、指示、劝其遵守政策，主动合作。如在国际收支出现赤字时劝告金融机构减少对国外贷款;在房地产与证券市场投机盛行时要求商业银行缩减对这两个市场的信贷等。

　　第二，窗口指导。中央银行根据产业行情、物价趋势和金融市场动向，规定商业银行季度贷款的增减额，并“指导”执行。如果商业银行不接受“指导”进行贷款，中央银行可削减对其贷款的额度，甚至采取停止提供信用等制裁措施。

　　以上间接信用控制的优点是比较灵活，节省费用;但因缺乏法律约束力，所以要发挥作用，中央银行必须在金融体系中具有较高的地位、声望和足够的控制信用的法律权力和手段。

　　【例题21，单选题】窗口指导属于( )货币政策工具。

　　A.一般性 B.选择性 C.直接信用控制的 D.间接信用控制的

　　答案：D

　 　2010经济师VIP保过班开始招生   

 　　2009年经济师考试真题及答案交流专题 

 　　环球网校2010年经济师考试网络辅导热招中  转自环 球 网 校edu24ol.com