2012年审计专业相关知识 辅导：二部分四章重点(7)
更新时间：2012-03-29 10:04:57
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三、财务杠杆$lesson$
(一)财务杠杆系数
财务杠杆以其固定的资本成本为支点，当固定的资本成本存在时，息税前利润的变化会被财务杠杆所放大，从而导致每股收益的更大变化，这种缘于固定资本成本的乘数效应被称之为财务杠杆系数( DFL )。
财务杠杆系数=每股收益变动率/息税前利润变动率
财务杠杆系数= 基期息税前利润
[基期息税前利润-利息-优先股股利/(1-所得税税率)]
影响财务杠杆系数的因素：
负债水平及其成本、优先股规模及其成本、资本结构变动等。
(二)财务杠杆系数与财务风险
财务风险――指由于筹资引起的每股收益波动的可能性。
固定资本成本(利息和优先股股息)越大，财务杠杆系数就越大，从而息税前利润的一定变化率，就可以引起每股收益更大幅度的波动，财务风险也就越大。可见，财务杠杆系数的高低可以反映财务风险的高低。
【补充例题•单选题】
某企业息税前利润为3 000万元，利息费用为1 000万元，则该企业的财务杠杆系数为()
A.3
B.2
C.1.5
D.0.33
【正确答案】C
【答案解析】财务杠杆系数=基期息税前利润/[基期息税前利润-利息-优先股股利/(1-所得税税率)]=3000/(3000-1000)=1.5;故答案C正确。
四、联合杠杆
当经营杠杆与财务杠杆共同作用并导致销售变化对EPS变化的影响时，我们将其称为联合杠杆系数(DCL)，它所表明的是DOL和DFL间的联动作用。
联合杠杆系数=每股收益的变动率ㄍ销售收入的变动率
=财务杠杆系数×经营杠杆系数
2012年审计师网络辅导招生简章 转自环球网校edu24ol.com
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