审计师《审计理论与实务》考点：长期筹资方式

    审计师《审计理论与实务》同步试题：长期筹资方式

　　企业的资本分为股权资本和债券资本，长期资本和短期资本

　　股权资本包括：实收资本、资本公积、盈余公积、未分配利润。

　　债券资本包括：借入资本和债务资本

　　长期筹资方式分为股权性筹资、债券性筹资和混合性筹资。

　　一、股权资本筹资

　　(一)、投入资本筹资

　　投入资本筹资，又叫吸收直接投资，是指非股份之企业以协议等形式，吸收国家、其他企业、个人和外商直接投入资本，形成企业资本金的一种筹资方式。

　　优点：①提高企业的资信和负债能力。

　　②不仅能筹到现金，还能直接获得先进设备、技术和材料，能尽快形成生产经营能力。

　　缺点：①筹资成本较高;

　　②非货币资产的估价较难;

　　③产权关系有时不清，也不便于产权交易。

　　(二)、发行普通股筹资

　　股东权益不同，股票分为普通股和优先股。

　　1、权利：①表决权;②优先认股权;③收益分配权;④剩余资产分配权;⑤股份转让权。

　　2、股票发行定价

　　定价基础：股票的内在价值

　　定价方法：未来收益现值法、每股净资产法、清算价值法和市盈率法。

　　实际发行定价方式：固定价格定价法、市场询价法、竞价发行。

　　3、优缺点：

　　优点: ①利于增强公司的实力，为债务筹资提供基础;

　　② 资本使用风险小; ③筹资数额较大等等。

　　缺点：① 筹资成本高。

　　② 新股发行会稀释原有股权结构，从而直接影响或削弱原股东对公司的控制权。

　　③ 股票发行过量会直接导致每股收益下降，从而不利于股价上扬。

　　(三)留存收益筹资

　　留存收益分为：盈余公积和未分配利润

　　优点：①资本成本较低。

　　②保持原有股东的控制权

　　缺点：①留存收益筹资最大可能的数额是企业谁有利润和上年未分配利润之和

　　②留存收益的比例还会受到某些股东的限制

　　二、债权性筹资

　　(一)发行债券筹资

　　长期债券性筹资一般有发行债券筹资、长期借款和融资租赁

　　1、债券发行资格：只有股份有限公司、国有独资公司和两个以上的国有企业或者其他两个以上的国有投资主体设立的有限责任公司。

　　2、影响发行价格的因素：债券面值、票面利率、市场利率、债券期限等

　　3、发行价格

　　4、债券发行种类选择的考虑因素：①债券筹资的市场吸引力②资本结构调节需要。

　　5、优缺点：

　　优点：① 债券筹资成本低。

　　② 可利用财务杠杆作用。

　　③ 有利于保障股东对公司的控制权。

　　④ 有利于调整资本结构。

　　缺点：① 偿债压力大。

　　② 不利于现金流量安排。

　　③ 筹资数量有限。

　　(二)长期借款筹资

　　长期借款按是否提供担保分为抵押借款和信用借款。

　　借款协议的保护条款分为三类：一般保护条款、例行性保护条款、特殊保护条款。

　　影响长期借款利率高低的主要因素有：借款期限与借款企业信用。

　　优点：① 筹资迅速。

　　② 筹资成本低。

　　③借款弹性较大。

　　④易于企业保守财务秘密。

　　缺点：① 筹资风险大。

　　② 使用限制多。

　　③ 筹资数量有限。

　　(三)融资租赁

　　融资租赁分为直接租赁、售后回租和杠杆租赁三种。

　　优点：① 节约资金，提高资金的使用效益。

　　② 迅速获得所需资产。

　　③ 增加资金调度的灵活性。

　　缺点：①租金高;

　　②成本大;

　　③资产使用风险大。

　　三、混合性筹资

　　混合性筹资包括：优先股筹资、发行可转换债券筹资和认沽权证筹资。

　　(一)可转换债券筹资

　　可转换债券是指一种在发行当时签订的契约中明文规定附有可以转换为普通股股票选择权的公司债券。

　　优点：① 有利于降低资本成本。

　　② 有利于取得高额筹资。

　　③ 有利于调整资本结构。

　　④ 债转股后有利于减少现金流出量。

　　⑤有利于增加股东投资信心

　　缺点：① 转换不成，需高价赎回。

　　② 达不到转换条件，影响资本结构。

　　(二)认沽权证

　　认沽权证是股份有限公司发行的可认购其股票的一种买入期权，它赋予持有者一定期限内以预定价格优先购买一定数量普通股的权利。

　　作用：①可以为公司筹集额外的现金，并且不需要支付利息、股利，也不按期偿还

　　②可以促进其他筹资方式的运用。

　　优缺点比较表

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