2013年经济师考试常见问题：有关股利问题
更新时间：2013-01-30 12:42:06
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摘要 股票贴现模型的一个股利零增长模型的公式，预计每年收到的股利D不变，贴现率为R，则V= D/(1+R)的t次方，当n趋于无穷大时，我们用极限公式，可以得出V=D/R。
问题：
老师你好，我在答题精华里查了有关股利问题，2006年课本133页第8题正确答案是31.5元，还是30元，我看了精华答题，有的是30元，有的是31.5元，请附详细答案.
老师回复
教材P107页给出了股票贴现模型的一个股利零增长模型的公式。公式是这样的，预计每年收到的股利D不变，贴现率为R，则V= D/(1+R)的t次方，当n趋于无穷大时，我们用极限公式，可以得出V=D/R。现在我们再给出一个股利的不变增长模型，预计每年收到的股利D按g的速率增长，则 D(1+g)的t次方/(1+R)的t次方=D/(R-g)，极限运算的过程比较复杂，可以直接背诵公式，因为这两个公式在公司财务中使用得非常频繁。现在套用公式：1.8/(0.11-0.05)=30。所以该股票的实际价值为30元。 答疑精华中 其中一种解法是：1.8/(0.11-0.05)=30;另一种解法是:1.8*(1+5%)/ (11%-5%)= 31.5 第一种解法更确切,如果同时出现选30.其实就是分子是第一年股利还是第二年股利的问题,两个答案都不能算错,因为算无穷级数的时候这一块可以忽略.
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