一、现金的特征及管理目标

　　1.含义

　　1)广义：生产经营过程中以货币形态存在的资金，包括库存现金、银行存款和其他货币资金等;

　　2)狭义：库存现金。

　　2.特征：变现力(流动性)最强、收益性最差(不创造价值)

　　3.管理目标

　　1)保证企业经营活动所需现金(流动性)的同时，尽量减少企业的现金数量，提高资金收益率(收益性)。――流动性和收益性的权衡

　　2)确定目标现金余额，使其在时间上继起，在空间上并存。――时间与数量上的平衡

　　二、持有现金的动机

　　1.交易性需求：维持日常周转及正常商业活动所需持有的现金额，产生原因是现金收支在数额和时间上不平衡。

　　2.预防性需求：维持充足现金，以应付突发事件。决定因素包括：

　　1)企业愿冒缺少现金风险的程度;

　　2)企业预测现金收支可靠的程度;

　　3)企业临时融资的能力。

　　3.投机性需求：为了抓住突然出现的获利机会而持有的现金。

　　4.补偿性余额：企业同意保持的账户余额，对银行所提供借款或其他服务的一种补偿。

　　三、目标现金余额(最佳现金持有量)的确定

　　(一)成本模型

　　1.相关成本

　　2.最佳现金持有量=min(管理成本+机会成本+短缺成本)

　　3.现金余额的调节及转换成本

　　1)调节现金余额，均衡机会成本与短缺成本

　　i.现金多余时，转换为有价证券;

　　ii.现金不足时，将有价证券转换成现金。

　　2)转换成本：现金同有价证券之间相互转换的成本，分为两类：

　　i.与委托金额(转换额)相关;

　　ii.与转换次数有关：现金持有量(每次有价证券变现额)越少，证券变现次数越多，转换成本越高。

　　(二)随机模型(米勒-奥尔模型)

　　1.适用情况：现金流入、流出不稳定

　　2.模型原理――确定目标现金余额的范围

　　1)对现金持有量确定一个控制区域，定出上限(H)和下限(L);

　　2)当企业现金余额在上限和下限之间波动时，表明企业现金持有量处于合理水平，无需进行调整;

　　3)当现金余额达到上限H时，将部分现金转换为有价证券，使现金余额回到回归线R;

　　4)当现金余额下降到下限L时，卖出部分证券，使现金余额回到回归线R。

　　3.计算公式

　　1)最低控制线L：取决于模型之外的因素，由现金管理部经理在综合考虑短缺现金的风险程度、公司借款能力、公司日常周转所需资金、银行要求的补偿性余额等因素的基础上确定。

　　2)回归线：R=

　　3)最高控制线：H=3R-2L，等价转化形式：H-R=2(R-L)，即上限与回归线之间的距离，是回归线与下限之间距离的两倍。

　　其中：b――(每次)证券转换为现金或现金转换为证券的成本

　　i――以日为基础计算的现金机会成本(有价证券的日利率)

　　δ――公司每日现金流变动的标准差

　　4.特点

　　1)符合随机思想，适用于所有企业现金最佳持有量的测算;

　　2)建立在企业的现金未来需求总量和收支不可预测的前提下，计算出来的现金持有量比较保守。

　　四、现金管理模式

　　(一)收支两条线的管理模式

　　1.实施目的

　　1)对企业范围内的现金进行集中管理，减少现金持有成本，加速资金周转，提高资金使用效率;

　　2)以实施收支两条线为切入点，通过高效的价值化管理来提高企业效益。

　　2.管理模式的构建

　　(二)集团企业资金集中管理模式

　　1.资金集中管理模式的概念

　　1)含义：集团企业借助商业银行网上银行功能及其他信息技术手段，将分散在集团各所属企业的资金集中到总部，由总部统-调度、统一管理和统一运用。

　　2)内容：资金集中(基础)、内部结算、融资管理、外汇管理、支付管理等。

　　2.集团企业资金集中管理的模式

　　五、现金收支管理

　　(一)现金周转期

　　1.现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期

　　1)存货周转期=平均存货/每天的销货成本

　　2)应收账款周转期=平均应收账款/每天的销货收入

　　3)应付账款周转期=平均应付账款/每天的购货成本

　　2.减少现金周转期的途径

　　1)加快制造与销售产成品――减少存货周转期;

　　2)加速应收账款的回收――减少应收账款周转期;

　　3)减缓支付应付账款――延长应付账款周转期。

　　(二)收款管理

　　1.收账的流动时间

　　高效率的收款系统能够使收款成本和收款浮动期达到最小，同时能够保证与客户汇款及其他现金流入来源相关的信息的质量。

　　1)收款系统成本

　　i.浮动期成本

　　ii.管理收款系统的相关费用(例如银行手续费)

　　iii.第三方处理费用或清算相关费用

　　iv.在获得资金之前，收款在途项目使企业无法利用这些资金，也会产生机会成本

　　2)收款浮动期：从支付开始到企业收到资金的时间间隔，纸基支付工具导致。

　　i.邮寄浮动期：从付款人寄出支票到收款人或其处理系统收到支票的时间间隔;

　　ii.处理浮动期：是指支票的接受方处理支票和将支票存入银行以收回现金所花的时间;

　　iii.结算浮动期：通过银行系统进行支票结算所需的时间。

　　2.邮寄的处理

　　1)尽可能采用内部清算处理中心或者一个锁箱来接收和处理邮政支付;

　　2)具体方式选择取决于两个因素：支付的笔数和金额。

　　3.收款方式的改善――电子支付方式

　　(三)付款管理

　　1.使用现金浮游量(企业账户上的现金余额和银行账户上的企业存款余额之间的差额)

　　2.推迟应付款的支付

　　3.汇票代替支票(承兑汇票并不是见票即付，可以在银行保持较低现金余额)

　　4.改进员工工资支付模式(专设工资账户，通过银行向职工支付工资)

　　5.透支(实际上是银行向企业提供的信用)

　　6.争取现金流出与现金流入同步(降低交易性现金余额、减少有价证券转换为现金的次数)

　　7.使用零余额账户(只在主账户保持一定的安全储备，子账户不需要保持安全储备)

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