2014期货从业考点串讲:套期保值概述

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　　【2014年期货从业资格<基础知识>考点串讲汇总】

　　第四章 套期保值

　　第一节 套期保值概述

　　1. 概念：套期保值(Hedging)，又称避险、对冲等。广义的套期保值是指企业在一个或一个以上的工具上进行交易，预期全部或部分对冲其生产经营中所面临的价格风险的方式，所使用的工具包括期货、期权、远期、互换等衍生工具，以及其他可能的非衍生工具。期货的套期保值(Futures Hedging)是指企业通过持有与其现货市场头寸相反的期货合约，或将期货合约作为其现货市场未来要进行的交易的替代物，以期对冲价格风险的方式。

　　2. 意义：本质上是转移风险的方式，由企业通过买卖衍生工具将风险转移给其他交易者，主要转移的是价格风险(包括商品价格风险、利率风险、汇率风险、股票价格风险等)和信用风险。

　　3. 套期保值的核心是“风险对冲”，将期货工具的盈亏与被套期保值项目的盈亏形成一个相互冲抵的关系，从而规避因价格变动带来的风险。其实现条件有：

　　(1) 期货品种及合约数量的确定应保证期货与现货头寸的价值变动大体相当;

　　(2) 期货头寸应与现货头寸相反，或作为现货市场未来要进行的交易的替代物;

　　(3) 期货头寸持有的时间要与现货市场承担风险的时间段对应起来。

　　交叉套期保值(Cross Hedging)是指选择与被套期保值商品或资产不相同但相关的期货合约进行的套期保值。

　　4. 套期保值者(Hedge)是指通过持有与其现货市场头寸相反的期货合约，或将期货合约作为其现货市场未来要进行的交易的替代物，以期对冲现货市场价格风险的机构和个人，包括生产者、加工者、贸易商、消费者、银行、券商、保险公司等金融机构。套期保值者的特点有：

　　(1)生产、经营或投资活动面临较大的价格风险，直接影响其收益或利润的稳定性;

　　(2)避险意识强，希望利用期货市场规避风险，而不是像投机者那样通过承担价格风险获取收益;

　　(3)生产、经营或投资规模较大，且具有一定的资金实力和操作经验(通常规模较大的机构和个人较适合做套期保值);

　　(4)套期保值操作上，所持有的期货合约头寸方向较稳定且保留时间长。

　　5. 套期保值的种类：

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