2015年中级会计师《财务管理》第二章资产的收益与收益率

　　【摘要】2015年中级会计师考试时间为9月12日-13日，环球网校为了帮助参加2015年中级会计师考试考生打好基础，提高学习效果，整理并发布“2015年中级会计师《财务管理》第二章资产的收益与收益率”，将2015年中级会计师考试中涉及到的考点“资产的收益与收益率”进行讲解，下面是提供的中级会计师考试中会涉及的《财务管理》考点，现整理如下，供中级会计职称考生学习财务管理。

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　　　一、资产收益的含义与计算

　　资产的收益是指资产的价值在一定时期的增值。

　　一般情况下，有两种表述资产收益的方式：

　　第一种方式是以金额表示的，称为资产的收益额，通常以资产价值在一定期限内的增值量来表示，该增值量来源于两部分：

　　1.是期限内资的现金净收入;

　　2.是期末资产的价值(或市场价格)相对于期初价值(价格)的升值。前者多为利息、红利或股息收益，后者称为资本利得。

　　第二种方式是以百分比表示的，称为资产的收益率或报酬率，是资产增值量与期初资产价值(价格) 的比值，该收益率也包括两部分：

　　1.是利息(股息)的收益率

　　2.是资本利得的收益率。

　　显然，以金额表示的收益与期初资产的价值(价格)相关，不利于不同规模资产之间收益的比较，而以百分数表示的收益则是一个相对指标，便于不同规模下资产收益的比较和分析。所以，通常情况下，我们都是用收益率的方式来表示资产的收益。

　　另外，由于收益率是相对于特定期限的，它的大小要受计算期限的影响，但是计算期限常常不一定是一年，为了便于比较和分析，对于计算期限短于或长于一年的资产，在计算收益率时一般要将不同期限的收益率转化成年收益率。

　　因此，如果不作特殊说明的话，资产的收益指的就是资产的年收益率，又称资产的报酬率。

　　单期收益率的计算方法如下：

　　单期资产的收益率=资产价值(价格)的增值/期初资产价值(价格)= [利息(股息)收益+资本利得]/ 期初资产价值(价格)= 利息(股息)收益率 + 资本利得收益率

　　二、资产收益率的类型

　　在实际的财务工作中，由于工作角度和出发点不同，收益率可以有以下一些类型：

　　1.实际收益率

　　实际收益率表示已经实现的或确定能够实现的资产收益率，包括已实现的或确能实现的利(股)息率与资本利得收益率之和。当然，当存在通货膨胀时，还应当扣除同伙膨胀率的影响，才是真实的收益率。

　　2.预期收益率

　　预期收益率也称为期望收益率，是指在不确定的条件下，预测的某资产未来可能实现的收益率。

　　3.必要收益率

　　必要收益率，必要收益率也称“最低必要报酬率”或“最低要求的收益率”，表示投资者对某资产合理要求的最低收益率。

　　预期收益率大于等于投资人要求的必要报酬率，投资可行;预期收益率小于投资人要求的必要报酬率，投资不可行。必要收益率=无风险收益率+风险收益率

　　(1)无风险收益率

　　无风险收益率也称无风险利率，它是指可以确定可知的无风险资产的收益率，它的大小由纯粹利率(资金的时间价值)和通货膨胀补贴两部分组成。一般情况下，为了方便起见，通常用短期国库券的利率近似的代替无风险收益率。

　　(2)风险收益率

　　风险收益率是指某资产持有者因承担该资产的风险而要求的超过无风险利率的额外收益，它等于必要收益率与无风险收益率之差。风险收益率衡量了投资者将资金从无风险资产转移到风险资产而要求得到的“额外补偿”，它的大小取决于以下两个因素：一是风险的大小;二是投资者对风险的偏好。

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