2012年中级财务管理预习辅导：第四章节(25)

更新时间：2011-10-31 08:57:59 来源：|0

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　　三、多方案组合排队投资决策$lesson$

　　如果一组方案既不属于相互独立，又不属于相互排斥，而是可以实现任意组合或排队，则这些方案被称作组合或排队方案，其中又包括先决方案、互补方案和不完全互斥方案等形式。在这种方案决策中，除了要求首先评价所有方案的财务可行性，淘汰不具备财务可行性的方案外，还需要衡量不同组合条件下的有关评价指标的大小，从而作出最终决策。

　　这类决策分两种情况：

　　??(1)在资金总量不受限制的情况下，可按每一项目的净现值NPV大小排队，确定优先考虑的项目顺序。

　　??(2)在资金总量受到限制时，则需按净现值率NPVR或获利指数PI的大小，结合净现值NPV进行各种组合排队，从中选出能使累计净现值最大的最优组合。

　　总之，多方案比较决策的主要依据就是能否获得尽可能多的净现值总量。

　　教材例题：A、B、C、D、E五个投资项目为非互斥方案，有关原始投资额、净现值、净现值率和内部收益率数据下表所示。

项目	原始投资	净现值	净现值率	内部收益率
A	300	120	0.4	18%
B	200	40	0.2	21%
C	200	100	0.5	40%
D	100	22	0.22	19%
E	100	30	0.3	35%