《中级财务管理》知识点：企业筹资税务管理(1)

更新时间：2012-06-27 09:20:11 来源：|0

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　　一、债务筹资税务管理

　　(一)债务筹资税务管理的主要内容

银行借款税务管理	利息可以税前扣除，具有抵税作用。企业可以选择不同的还本付息方式来减轻税负，要以哪种还本付息方式能使企业应纳所得税最小为主要选择标准，同时将不同还本付息方式现金流出的时间和数额作为辅助判断标准。
发行债券税务管理	债券利息可以在税前列支。企业债券的付息方式有定期还本付息和分期付息两种方式。当企业选择定期还本付息时，在债券有效期内享受债券利息税前扣除收益，同时不需要实际付息，因此企业可以优选考虑选择该方式。
企业间资金的税务管理	企业间资金拆借的利息计算及资金回收方面与银行贷款相比有较大弹性和回旋余地，这种方式对于设有财务公司或财务中心的集团企业来讲税收利益非常明显。因为集团财务公司或财务中心能起到内部银行的作用，利用集团资源和信誉优势实现整体对外筹资，再利用集团内部各企业在税种、税率及优惠政策等方面的差异，调节集团资金结构和债务比例，既能解决资金困难，又能实现集团整体税收利益。
借款费用的税务管理	企业发生的借款费用多数可以税前扣除，但有些借款费用则需要计入资产成本，分期扣除。如企业为购置、建造固定资产、无形资产和经过12个月以上建造才能达到预定可销售状态的存货发生借款的，在有关资产购置、建造期间发生的合理的借款费用，应当作为资本性支出计入资产成本。
租赁的税务管理	经营租赁的租金可以在税前扣除，减少应纳税所得额；融资租赁资产可以计提折旧，计入成本费用，降低税负。

　　(二)债务筹资的税务筹划

　　【例 7-1】

　　某企业投资总额2000万元，当年息税前利润300万元，企业所得税税率为25%。假设投资总额由以下两种方式获得：

　　(1)投资总额全部由投资者投入;

　　(2)投资总额由投资者投入1200万元，银行借款投入800万元，借款年利率10%。站在税务角度，哪种方式实现收益更高?

　　分析如下：

　　方案1：若投资全部为权益资本，不存在纳税调整项。

　　则当年应税所得额为300万元，应交所得税300×25%=75(万元)

　　则权益资本收益率(税前)=300/2000=15%

　　权益资本收益率(税后)=300×(1-25%)/2000=11.25%

　　方案2：若企业投资总额仍为2000万元，其中权益资本1200万元，另外800万元为负债融资，借款年利率10%，因此增加利息支出80万元。

　　则当年应税所得额为220万元，应交所得税220×25%=55(万元)

　　则权益资本收益率(税前)=220/1200=18.33%

　　权益资本收益率(税后)=220×(1-25%)/1200=13.75%

　　通过以上分析可以看出，企业由于利用了债务融资，资本收益率反而提高，充分体现出负债的财务杠杆效应。但是，企业在使用债务融资时还应该考虑财务风险承受能力。

　　【例7-2】

　　某企业现有一项目需投资1000万元，项目寿命期为5年，预期第一年可获得息税前利润180万元，以后每年增加60万元，企业所得税税率为25%。项目所需资金通过银行取得，借款年利率10%。目前有四种计息方式可以选择：

　　方案1：复利计息，到期一次还本付息;

　　方案2：复利年金法，每年等额偿还本金和利息263.8万元;

　　方案3：每年等额还本200万元，并且每年支付剩余借款的利息;

　　方案4：每年付息，到期还本。

　　请问站在税务角度哪种方式更适合?

　　分析如下：

　　方案1：复利计息，到期一次还本付息具体情况如下表。

　　表7-1 复利计息，到期一次还本付息具体情况如下表 (单位：万元)

① 年数	②年初所欠金额	③当年利息=②×10％	④当年所还金额	⑤当年所欠金额= ②+③-④	⑥当年投资收益	⑦当年税前利润= ⑥-③	⑧当年应交所得税 =⑦×25％
1	1000	100	O	1100	180	80	20
2	1100	110	0	1210	240	130	32.5
3	1210	121	O	1331	300	179	44.75
4	1331	133.1	O	1464.10	360	226.9	56.73
5	1464.1	146.41	1610.51	O	420	273.59	68.4
合计	-	610.51	-	-	-	889.49	222.37

　　方案2：复利年金法如下表。

　　表7-2 复利年金法具体情况如下表 (单位：万元)

①年数	②年初所欠金额	③当年利息=②×10％	④当年所还金额	⑤当年所欠金额= ②+③-④	⑥当年投资收益	⑦当年税前利润= ⑥-③	⑧当年应交所得税 =⑦×25％
1	1000	100	263.8	836.2	180	80	20
2	836.2	83.62	263.8	656.02	240	156.38	39.O1
3	656.O2	65.60	263.8	457.82	300	234.4	58.60
4	457.82	45.78	263.8	239.8	360	314.22	78.56
5	239.8	23.98	263.78	0	420	396.O2	99.O1
合计	-	318.98	-	-	-	1181.02	295.26

　　方案3：每年等额还本200万元，并且每年支付剩余借款的利息。

　　表7-3 每年等额还本且每年支付剩余借款利息的具体情况如下表 (单位：万元)

①年数	②年初所欠金额	③当年利息=②×10％	④当年所还金额	⑤当年所欠金额= ②+③-④	⑥当年投资收益	⑦当年税前利润= ⑥-③	⑧当年应交所得税 =⑦×25％
1	1000	100	300	800	180	80	20
2	800	80	280	600	240	160	40
3	600	60	260	400	300	240	60
4	400	40	240	200	360	320	80
5	200	20	220	O	420	400	100
合计	-	300	-	-	-	1200	300

　　方案4：每年付息，到期还本。

　　表7-4 每年付息，到期还本的具体情况如下表 (单位：万元)

①年数	②年初所欠金额	③当年利息=②×10％	④当年所还金额	⑤当年所欠金额= ②+③-④	⑥当年投资收益	⑦当年税前利润= ⑥-③	⑧当年应交所得税 =⑦×25％
1	1000	100	100	1000	180	80	20
2	1000	100	100	1000	240	140	35
3	1000	100	100	1000	300	200	50
4	1000	100	100	1000	360	260	65
5	1000	100	1100	0	420	320	80
合计	-	500	-	-	-	1000	250