2014年中级会计职称《中级财务管理》第一章：企业财务管理目标理论

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　　企业财务管理目标理论

　　(一)股东财富最大化

　　观点：以实现股东财富最大为目标。(股票数量×股票价格)

　　【提示】在上市公司，股东财富是由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面来决定。在股票数量一定时，股票价格达到最高，股东财富也就达到最大。

　　优点：(1)考虑了风险因素。

　　(2)在一定程度上能避免企业短期行为。

　　(3)对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。

　　缺点：(1)通常只适用于上市公司，非上市公司难于应用。

　　(2)股价受众多因素影响，股价不能完全准确反映企业财务管理状况。

　　(3)它强调的更多的是股东利益，而对其他相关者的利益重视不够。

　　(二)利润最大化

　　观点：企业财务管理以实现利润最大为目标(利润=收入-成本费用)。

　　优点：企业追求利润最大化，就必须讲求经济核算、加强管理，改进技术，提高劳动生产率，降低产品成本。这些措施都有利于企业资源的合理配置，有利于企业整体经济效益的提高。

　　缺点：(1)没有考虑利润实现时间和资金时间价值。

　　(2)没有考虑风险问题。

　　(3)没有反映创造的利润与投入资本之间的关系。

　　(4)可能导致企业短期财务决策倾向，影响企业长远发展。

　　(三)企业价值最大化

　　观点：以企业价值最大化作为财务管理目标

　　【提示】企业价值可以理解为企业所有者权益和债权人权益的市场价值，或者是企业所能创造的预计未来现金流量的现值。

　　优点：(1)考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量。(现值)

　　(2)考虑了风险与报酬的关系。

　　(3)将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位，能克服企业在追求利润上的短期行为。

　　(4)用价值代替价格，避免了过多受外界市场因素的干扰，有效的规避了企业的短期行为。

　　缺点：(1)企业的价值过于理论化，不易操作。

　　(2)对于非上市公司，只有对企业进行专门的评估才能确定其价值，而在评估企业的资产时，由于受评估标准和评估方式的影响，很难做到客观和准确。(不同方法得出的结果不一样)

　　(四)相关者利益最大化

　　股东作为企业所有者，在企业中承担着最大的权力、义务、风险和报酬，但是债权人、员工、企业经营者、客户、供应商和政府也为企业承担着风险。 这些相关利益群体的利益都应该予以考虑。

　　优点：

　　(1)有利于企业长期稳定发展。

　　(2)体现了合作共赢的价值理念，有利于实现企业经济效益和社会效益的统一。

　　(3)这一目标本身是一个多元化、多层次的目标体系，较好地兼顾了各利益主体的利益。

　　(4)体现了前瞻性和现实性的统一。

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