D
【解析】对看涨期权而言，若市场价格高于协定价格（也称“敲定价格”或“行权价格”），期权的买方执行期权将有利可图，此时为实值期权；市场价格低于协定价格，期权的买方将放弃执行期权，为虚值期权。对看跌期权而言，市场价格低于协定价格为实值期权；市场价格高于协定价格为虚值期权。