2008年证券投资分析第四章模拟试题(4)

（六）辨析题（辨别是非并作简要分析）

1.在寡头垄断的市场上，在某种产品的生产中占很大份额的少数生产者对市场的价格和交易具有一定的垄断能力。

2.在寡头垄断的市场上，生产同一种产品的每个生产者的价格政策和经营方式及其变化会对其他生产者形成重要影响。

3.钢铁、汽车及少数储量集中的矿产品如石油等资本密集型和技术密集型产品的市场多属寡头垄断类型市场。

4.根据行业变动与经济周期变动的关系程度，可对行业类型进行划分。

5.增长型行业的产业收入增长速率相对于经济周期的变动呈现非同步状态。

6.投资者对高增长行业的股票十分感兴趣。

7.防御型行业的运动形态不受经济周期处于衰退阶段的影响。

8.对防御型行业的投资属于收入投资，而非资本利得投资。

9.食品业和公用事业在经济衰退时，其收入仍相对稳定。

10.在产业周期的成长阶段，新行业出现了生产厂商和产品相互竞争的局面。

11.在产业周期的成长阶段，生产厂商不能单纯地依靠扩大产量、提高市场份额来增加收入，而必须依靠追加生产、提高生产技术水平、降低成本，以及研制和开发新产品的方法来争取竞争优势，维持企业生存。

12.在产业周期的成长阶段，行业的增长具有可测性。

13.处于产业周期成长阶段的行业较适合于投资者投资。

14.在产业生命周期的衰退阶段，原行业出现厂商数目逐步减少，市场逐渐萎缩，利润下降的萧条景象。

15.公用事业是政府实施管理的主要产业之一。

16.交通运输行业有必要由政府统一管理。

17.投资者应选择增长型行业进行投资。

18.投资者在选择投资对象时应排斥增长速度与国民经济同步的行业，因为这些行业的投资回报不及增长型行业。

19.投资者应选择处于生命周期成长期和稳定期的行业进行投资。

20.投资者应避免投资于处于生命周期初创期的行业。

答案:

1.是。因为这些少数生产者的产量非常大。

2.是。因为只有少数生产者生产同一种产品。

3.是。因为生产这些产品必需巨额投资、复杂的技术或产品储量的分布限制了新企业对这个市场的侵入。

4.是。因为行业变动与经济周期变动关系的密切程度不一样。

5.是。因为增长型行业主要依靠技术进步、新产品推出及优质服务使其收入经常呈现出增长形态。

6.是。因为高增长行业为投资者提供了在经济周期波动中财富“套期保值”的手段。

7.是。因为防御型行业的产品需求相对稳定。

8.是。因为防御型行业的运动形态不受经济周期处于衰退阶段的影响。

9.是。因为食品业和公用事业属防御型行业，它们的需求对其产品的收入弹性较小。

10.是。因为在这一阶段市场前景看好，投资于新行业的厂商大量增加，同时，产品也从单一、低质、高价向多样、优质和低价方向发展。

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11.是。因为在这一阶段，随着市场竞争的不断发展和产品产量的不断增加，市场需求已日趋饱和。

12.是。因为在这一阶段，行业发展受不确定因素的影响较少，行业的波动也较小。

13.是。因为这一阶段行业的增长具有可测性，投资者蒙受经营失败而导致投资损失的可能性大大降低，因而分享行业增长带来的收益的可能性大大提高。

14.是。因为在这一阶段，新产品和大量替代品的出现，使原产业的市场需求逐渐减少，产品销售量下降，一些厂商开始把资金转向更有利可图的产业。

15.是。因为公用事业是社会的基础设施，投资大、建设周期长、收效慢，允许众多厂商投资建设不经济，因此往往由政府通过授予某些厂商独家经营特许权的方法进行管理。

16.是。因为交通运输与大众生活和经济发展密切联系，其服务范围广，涉及问题多，有必要由政府统一管理。

17.是。因为增长型行业的增长速度快于整个国民经济的增长率，投资者可享受快速增长带来的较高股价和股息。

18.非。因为这些行业的投资回报虽不及增长型行业，但发展较稳定，投资风险相应较小。

19.是。因为这些行业有较大的发展潜力，基础较稳定，盈利逐年增加，股息红利相应提高，投资者有望得到丰厚而稳定的收益。

20.是。因为这些行业的发展前景尚难预料，投资风险较大。

（七）简答题

1.为什么要进行行业分析？
2.完全竞争型市场有哪些特点？
3.垄断竞争型市场有哪些特点？
4.完全垄断型市场有哪些特点？
5.为什么处于行业生命周期初创阶段的企业更适合投机者而非投资者？
6.怎样进行行业投资决策？
7.为什么要进行经济区域分析？
8.为什么说中、西部资源开发将构成今后我国经济持续高速发展的重要基础？
9.我国区域经济的发展呈现哪些趋势？
10.沪、深上市公司区域分布有哪些共同点？

答案:

（七）简答题

1.这是因为经济分析主要分析了社会经济的总体状况，而没有对社会经济的各组成部分进行具体分析。但各部门的发展并非都和总体水平保持一致，在宏观经济运行态势良好、速度增长、效率提高的情况下，有的部门的增长与国民生产总值、国内生产总值的增长同步，有的部门高于或低于国民生产总值、国内生产总值的增长；反之亦然。因此，为了帮助投资者解决如何投资的问题，要对具体投资对象加以选择，就需要进行行业分析。

2.完全竞争型市场有六大特点，这就是：（1）生产者众多，各种生产资料可以完全流动；（2）产品不论是有形或无形的，都是同质的，无差别的；

（3）没有一个企业能够影响产品的价格；（4）企业永远是价格的接受者而不是价格的制定者；（5）企业的盈利基本上由市场对产品的需求来决定；（6）生产者和消费者对市场情况非常了解，并可自由进入或退出这个市场。

3.垄断竞争型市场的特点是：（1）生产者众多，各种生产资料可以流动；

（2）生产的产品同种但不同质，即产品之间存在差异；（3）由于产品差异性的存在，生产者可以树立自己产品的信誉，从而对其产品的价格有一定的控制能力。

4.完全垄断型市场的特点有：（1）垄断者能够根据市场的供需情况制定理想的价格和产量，在高价少销和低价多销之间进行选择，以获取最大的利润；（2）垄断者在制定产品的价格与生产数量方面的自由性是有限度的，要受反垄断法和政府管制的约束。

5.这主要是由于：（1）新行业刚诞生或初建不久，只有为数不多的公司投资于这个新兴行业；（2）初创阶段产业的创立投资和产品的研究开发费用较高，而产品市场需求狭小，销售收入较低，所以，这些创业公司不但没有盈利，反而可能普遍亏损；（3）较高的产品成本和价格与较小的市场需求，使这些创业公司面临很大的投资风险；（4）在初创阶段，企业可能因财务困
难而引发破产风险。因此，这类企业更适合投机者而不适合投资者。

6.行业投资决策大致包括下列内容：（1）通过行业分析，选择处于成长期或稳定期，竞争实力雄厚，有较大发展潜力的行业；（2）通过对即期价格收益（本益比）的分析，选择可投资行业的证券；（3）通过对某一行业的考察，判断市场是否高估或低估该行业的增长能力及其证券的真实价值；（4）运用商业性投资公司公布的行业调查报告及行业评估和建议等资料，确定某行业证券的投资价值；（5）分析消费者的偏好和收入分配的变化；（6）国外竞争者介入该行业的可能及状况。

7.这是因为我国的东、中、西部的经济发展极不平衡，不同区域的产业发展速度和基本特点都影响到上市公司的经营状况和盈利能力，最终影响投资者的投资收益。所以，投资者在选择上市公司进行投资决策时，有必要作经济区域分析。

8.这是因为：（1）中、西部自然资源和矿产资源明显优于东部；（2）东部地区市场逐渐饱和，竞争日趋激烈，劳动力成本提高，原材料相对匮乏，促使企业家把目光转向中西部的资源开发；（3）中、西部经过反思，开始摆脱对中央政府“等、靠、要”的依赖，凭借巨大的资源优势，努力寻求海内外的经济发展依托。

9.我国区域经济的发展主要呈现以下趋势：东部与中、西部经济发展的
绝对差距将继续扩大，但中部地区的增长速度会有所加快。中央政府在保证东部沿海地区高速发展的同时，大力支中、西部的经济开发，在增加重大基础性工程投资的同时，在投资和贷款、扩大自主权等方面给予政策优惠。

东部将逐步地和更大规模地参与中、西部的经济开发，中、西部的廉价劳动力、丰富的资源和广大的产品需求市场将为东部的投资提供美好的前景。中、西部将加大改革开放力度，提高自身发展能力。

10.沪、深上市公司区域分布有两个共同点：一是本地上市公司的比例很大，都超过1/3，沪市更达到将近一半；二是本地及周边辐射地区上市公司所占比例都超过了50％。

（八）论述题

影响行业兴衰的主要因素有哪些？

参考答案

影响行业兴衰的主要因素有：

（1）技术进步。首先，要考虑产品的稳定性。产品的稳定性关系到产品的未来需求。仅以一时风行的产品为基础的行业很快会被淘汰，产品性质稳定的产品如钢铁工业和化学工业，其产品需求则有较长期的稳定性。其次，技术进步对行业的影响巨大。目前人类社会正处于科学技术日新月异的时代，新兴学科不断涌现，理论科学向实用技术的转化速度大大加快。新技术不断地推出新行业，不仅威胁旧行业的生存，而且不断地淘汰旧行业。

（2）政府政策。首先，政府对直接服务于公共利益，或与公共利益密切联系的公用事业、交通运输行业及金融部门实施管理。其次，政府的管理措施可以影响新行业的经营范围、增长速度、价格政策及利润率等等许多方面。再次，政府通过补贴、优惠税法、限制外国竞争的关税、保护某一行业的附加法规等措施，对行业进行促进干预，使之降低成本，并刺激和扩大投资规模。第四，政府对某些产业实施限制性规定，加重某些行业的负担，影响其利润的形成。

（3）社会习惯的改变。随着人们生活水平和受教育水平的提高，消费心理、消费习惯、文明程度和社会责任感逐渐改变，从而引起对某些商品的需求变化并进一步影响行业的兴衰。同时，这些社会观念、社会习惯、社会趋势的变化对企业的经营活动、生产成本和利润收益等方面都会产生一定的影响，使一些不再适应社会需要的行业衰退而又激发新兴行业的发展。
 

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