2019年注册会计师《财务成本管理》考前5天试题

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一、单项选择题(每小题只有一个正确答案，请从每小题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，用鼠标点击相应的选项。)

1.下列关于经营杠杆的说法中，错误的是( )。

A.经营杠杆反映的是营业收入的变化对每股收益的影响程度

B.如果没有固定性经营成本，则不存在经营杠杆效应

C.经营杠杆的大小是由固定经营成本和息税前利润共同决定的

D.如果经营杠杆系数为1，表示不存在经营杠杆效应

『正确答案』 A

『答案解析』经营杠杆具有放大企业营业收入变化对息税前利润变动的程度，所以选项A的说法不正确。

2.某企业某年的财务杠杆系数为2.5，息税前利润(EBIT)的计划增长率为10%，假定其他因素不变，则该年普通股每股收益(EPS)的增长率为(　)。

A.4%　　

B.5%

C.20%　　

D.25%

『正确答案』 D

『答案解析』财务杠杆=每股收益的变动率/息税前利润的变动率，2.5=每股收益的变动率/10%，因此每股收益的变动率=2.5×10%=25%。

3.某企业借入资本和权益资本的比例为1:1，则该企业(　)。

A.既有经营风险又有财务风险

B.只有经营风险

C.只有财务风险

D.没有风险，因为经营风险和财务风险可以相互抵消

『正确答案』 A

『答案解析』经营风险是由企业的经营活动形成的，只要企业存在经营活动，就有经营风险;而财务风险是由借债形成的。

4.根据承租人的目的，租赁可以分为经营租赁和融资租赁。其中融资租赁最主要的外部特征是(　)。

A.不可撤销

B.租赁期长

C.租赁费超过资产全部成本

D.由承租人负责资产的维修

『正确答案』B

『答案解析』融资租赁最主要的外部特征是租赁期长。

5.甲上市公司2013年度的利润分配方案是每10股派发现金股利12元，预计公司股利可以10%的速度稳定增长，股东要求的收益率为12%。于股权登记日，甲公司股票的预期价格为(　)元。

A.60　

B.61.2

C.66　

D.67.2

『正确答案』D

『答案解析』 2013年的每股股利=12/10=1.2(元)，预计2014年的每股股利=1.2×(1+10%)，由于在股权登记日2013年的股利还未支付，所以，股权登记日甲公司股票的预期价格=1.2+1.2×(1+10%)/(12%-10%)=67.2(元)。

6.某公司息税前利润为1000万元，债务资金为400万元，债务税前利息率为6%，所得税税率为25%，权益资金为5200万元，普通股资本成本为12%，则在企业价值比较法下，公司此时股票的市场价值为(　)万元。

A.2200　

B.6050

C.6100　

D.2600

『正确答案』 C

『答案解析』股票的市场价值=(1000-400×6%)×(1-25%)/12%=6100(万元)

7.已知某企业年固定成本为100万元，盈亏临界点的销售额为200万元，当销售额为600万元时经营杠杆系数为(　)。

A.1.60　　

B.2.0

C.1.5　　

D.1.15

『正确答案』 C

『答案解析』盈亏临界点的销售额=固定成本/边际贡献率，可以得出边际贡献率=100/200=50%，经营杠杆系数=边际贡献/(边际贡献-固定成本)=600×50%/(600×50%-100)=1.5。

8.甲公司上年净利润为250万元，流通在外的普通股的加权平均股数为100万股，优先股为50万股，优先股股息为每股1元。如果上年末普通股的每股市价为30元，甲公司的市盈率为( )。

A.12　

B.15　

C.18　

D.22.5

『正确答案』 B

『答案解析』普通股每股收益=(250-50)/100=2，市盈率=每股市价/每股收益=30/2=15。

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二、多项选择题(每小题均有多个正确答案，请从每小题的备选答案中选出你认为正确的答案，用鼠标点击相应的选项。每小题所有答案选择正确的得分，不答、错答、漏答均不得分。)

1.下列有关租赁的表述中，不正确的有(　)。

A.由承租人负责租赁资产维护的租赁，被称为毛租赁

B.合同中注明出租人可以提前解除合同的租赁，被称为可以撤销租赁

C.按照我国税法规定，租赁期为租赁资产使用年限的大部分(75%或以上)的租赁，被视为融资租赁

D.按照我国会计制度规定，租赁开始日最低付款额的现值小于租赁开始日租赁资产公允价值90%的租赁，按融资租赁处理

『正确答案』ABD

『答案解析』毛租赁指的是由出租人负责资产维护的租赁，净租赁指的是由承租人负责租赁资产维护的租赁，所以选项A的说法不正确;可以撤销租赁指的是合同中注明承租人可以随时解除合同的租赁，所以选项B的说法不正确;按照我国税法的规定，如果租赁期为租赁资产使用年限的大部分(75%或以上)，则可以认定为融资租赁，所以，选项C的说法正确;按照我国会计制度规定，租赁开始日最低付款额的现值大于或等于租赁开始日租赁资产公允价值的90%的租赁，按融资租赁处理，所以选项D的说法不正确。

2.在企业盈利的情况下，下列措施中有利于降低企业总风险的有(　)。

A.增加产品销量

B.提高产品单价

C.提高资产负债率

D.节约固定成本支出

『正确答案』 ABD

『答案解析』衡量企业总风险的指标是联合杠杆系数，联合杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数，在企业盈利的情况下，选项A、B、D均可以导致经营杠杆系数降低，联合杠杆系数降低，从而降低企业总风险;选项C会导致财务杠杆系数增加，联合杠杆系数变大，从而提高企业总风险。

3.降低经营杠杆系数，进而降低企业经营风险的途径有(　)。

A.提高产品单价

B.提高产品销售量

C.节约固定成本开支

D.提高资产负债率

『正确答案』ABC

『答案解析』根据经营杠杆系数计算公式，提高产品单价、提高产品销售量和节约固定成本开支可以降低经营杠杆系数，进而降低经营风险。提高资产负债率会影响财务风险。

4.下列关于企业公平市场价值的说法中，正确的有(　)。

A.企业公平市场价值是企业控股权价值

B.企业公平市场价值是企业持续经营价值

C.企业公平市场价值是企业未来现金流量的现值

D.企业公平市场价值是企业各部分构成的有机整体的价值

『正确答案』CD

『答案解析』企业公平市场价值分为少数股权价值和控股权价值，选项A不正确;企业公平市场价值是企业持续经营价值与清算价值中较高的一个，选项B不正确。

5.发行优先股的公司，应该在公司章程中明确的事项有(　)。

A.优先股股息率是采用固定股息率还是浮动股息率

B.明确固定股息率的水平或浮动股息率的计算方法

C.有可分配税后利润时是否必须分配利润

D.当年不足支付股息是否累计到下一年

『正确答案』ABCD

『答案解析』发行优先股的公司，在公司章程中应该明确的事项有：(1)优先股股息率是采用固定股息率还是浮动股息率，并相应明确固定股息率水平以及浮动股息率计算方法;(2)公司在有可分配税后利润的情况下是否必须分配利润;(3)本年不足支付的优先股股息是否可以累积到下一会计年度;(4)优先股股东按约定得到股息后，是否有权与普通股股东一起参与剩余利润分配;(5)优先股利润分配涉及的其他事项。

6.下列情形中，优先股股东有权出席股东大会行使表决权的有(　)。

A.公司增发优先股

B.修改公司章程中与优先股有关的内容

C.公司一次或累计减少注册资本超过10%

D.公司合并、分立、解散或变更公司形式

『正确答案』ABCD

『答案解析』除以下情况外，优先股股东不出席股东大会会议，所持股份没有表决权：(1)修改公司章程中与优先股相关的内容;(2)一次或累计减少公司注册资本超过10%;(3)公司合并、分立、解散或变更公司形式;(4)发行优先股;(5)公司章程规定的其他情形。

7.关于企业价值评估的说法，不正确的有(　)。

A.企业价值评估的一般对象是企业的整体变现价值

B.“公平的市场价值”是资产的未来现金流量的现值

C.企业全部资产的总体价值，称之为“企业账面价值”

D.股权价值是所有者权益的账面价值

『正确答案』ACD

『答案解析』选项A不正确，企业价值评估的一般对象是企业的整体的经济价值。选项C不正确，企业全部资产的总体价值，称之为“企业实体价值”，“企业实体价值”指的是企业的公平市场价值，不是企业的账面价值。选项D不正确，股权价值不是所有者权益的账面价值，而是股权的公平市场价值。

8.采用市盈率模型进行价值评估时，选择的可比企业必须具备的特征包括(　)。

A.与目标企业在同一行业

B.与目标企业的股权资本成本类似

C.与目标企业的股利支付率类似

D.与目标企业处在生命周期同一阶段

『正确答案』BCD

『答案解析』市盈率取决于三个因素，即增长潜力、股利支付率和股权资本成本，三个因素相似就是可比企业，同行业不一定能保障三个因素相似。处在生命周期同一阶段的同业企业，具有类似增长率。

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三、计算分析题

A公司打算添置一条生产线，使用寿命为10年，由于对相关的税法规定不熟悉，正在为两个方案讨论不休：

方案一：自行购置，预计购置成本为200万元，税法规定的折旧年限为15年，法定残值率为购置成本的10%，按照直线法计提折旧。预计该资产10年后的变现价值为70万元。

方案二：以租赁方式取得，租赁公司要求每年末支付租赁费26万元，租期为10年，租赁期内不得撤租，租赁期满设备所有权不转让。A公司适用的所得税税率为25%，税前借款(有担保)利率为8%。

要求：

(1)根据税法规定，判别租赁的税务性质;

(2)计算A公司购置方案折旧抵税现值;

(3)计算A公司购置方案10年后该资产变现的相关现金净流入量现值;

(4)用差量现金流量法计算租赁方案相对于自购方案的净现值，为A公司作出正确的选择;

(5)计算A公司可以接受的最高税前租金。

『正确答案』

(1)根据题意可知，该项租赁在期满时资产所有权不转让;租赁期与税法规定资产使用年限比率=10÷15=66.67%，低于税法规定的75%;租赁最低付款额的现值=26×(P/A，8%，10)=174.46(万元)低于租赁资产的公允价值的90%(200×90%=180万元)。因此，该租赁合同在税务上属于经营租赁，租赁费可以税前扣除。

(2)购置方案的每年折旧=200×(1-10%)÷15=12(万元)

每年折旧抵税额=12×25%=3(万元)

折现率=8%×(1-25%)=6%

折旧抵税现值=3×(P/A，6%，10)=22.08(万元)

(3)10年后生产线的变现收入为70万元;变现时资产的账面价值=200-12×10=80(万元);变现损失抵税=(80-70)×25%=2.5(万元);相关现金净流入量=70+2.5=72.5(万元)

现值=72.5×(P/F，6%，10)=72.5×0.5584=40.48(万元)

(4)每年的租赁费抵税=26×25%=6.5(万元)

折现率=8%×(1-25%)=6%

租赁费抵税现值=6.5×(P/A，6%，10)=47.84(万元)

租赁费现值=26×(P/A，6%，10)=191.36(万元)

租赁方案相对于自购方案的净现值

=200-22.08-191.36+47.84-40.48=-6.08(万元)

由于租赁方案相对于自购方案的净现值小于0，因此，A公司应该选择方案一。

(5)假设A公司可以接受的最高税前租金为W万元，则：

200-22.08-W×(1-25%)×(P/A，6%，10)-40.48=0

177.92-W×(1-25%)×7.3601-40.48=0

解得：W=24.90(万元)

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