2019注册会计师《财务成本管理》考点(2):投资项目的风险衡量

更新时间：2019-05-22 08:40:17 来源：环球网校

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摘要为了使广大考生高质量复习，环球网校小编为大家准备了复习精华资料，减少大家自行收集资料的时间，以下分享“2019注册会计师《财务成本管理》考点(2):投资项目的风险衡量”,希望考生认真阅读本文。

1.新项目的风险与现有资产的平均风险显著不同的解决方法——可比公司法

①基本思路：寻找一个经营业务与待评价项目类似(经营风险相同)的上市企业，以该上市企业的β值作为待评价项目的β值。

②面临问题：替代公司的β值是含有财务杠杆(受财务风险影响)的β权益，替代公司虽然与待评价项目具有相同的经营风险——β资产相同，但可能具有不同的财务风险(资本结构)——β权益不同。

③调整步骤

a.卸载可比企业财务杠杆，即去除替代公司的β权益中的财务风险(或消除资本结构的影响)，得到不含财务杠杆(不含财务风险、不受资本结构影响)的β资产。

β资产=β权益÷[1+(1-所得税税率)×负债/权益]

b.加载目标企业财务杠杆β权益=β资产×[1+(1-所得税税率)×负债/权益]

c.运用资本资产定价模型，根据调整得出的目标企业的β权益计算股东要求的报酬率

d.计算目标企业的加权平均资本成本

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