2019注册会计师《财务成本管理》考点(13):资本结构的其他理论
更新时间：2019-05-22 08:41:57
来源：环球网校
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摘要 为了使广大考生高质量复习，环球网校小编为大家准备了复习精华资料，减少大家自行收集资料的时间，以下分享“2019注册会计师《财务成本管理》考点(13):资本结构的其他理论”,希望考生认真阅读本文。
资本结构的其他理论
1.权衡理论——有税MM理论的扩展
VL=VU+PV(利息抵税)-PV(财务困境成本)
2.代理理论——权衡理论的扩展
VL=VU+PV(利息抵税)-PV(财务困境成本)-PV(债务的代理成本)+PV(债务的代理收益)
3.优序融资理论
企业满足融资需求的顺序为：①内源融资(留存收益);②债权融资(先普通债券后可转换债券);③(外部)股权融资。
资本结构决策分析方法
1.资本成本比较法：加权平均资本成本
2.每股收益无差别点法
①每股收益无差别点： EPS=(EBIT-T)(1-T)-PD/N
②每股收益无差别点存在的条件决策原理：息税前利润越高，越适合举债融资—财务杠杆效应
3.企业价值比较法
决策思路：企业价值=股票市场价值+长期债务价值
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