2011注会《财务成本管理》辅导：第四章节(18)
更新时间：2010-11-15 09:28:10
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第四节 不确定性投资决策
期望值决策法
本节知识体系 风险因素调整法
决策树法
敏感性分析
场景概括分析
蒙特卡落模拟分析
本节具体内容
一、期望值决策法
决策步骤
1、计算投资项目的期望现金流量：
以概率为权数对项目每年净现金流量进行加权平均，均值即为每年期望净现金流量。
下面内容要剪声音
2、利用项目期望净现金流量计算项目的期望净现值
注意：折现率是无风险报酬率
3、计算现金流量的标准差和变化系数
(1)标准离差
①计算每年现金流量标准离差：方差开平方
②计算项目现金流量标准离差：步骤如下：
每年现金流量标准差折现---平方---合计---开方
(2)变化系数=投资项目现金流量标准差/投资项目现金流量的现值
例题见教材141页【4-9】
1、计算期望现金流量
E(NCF0)=1*(-10000)=-10000(元)
E(NCF1)=0.25×3000+0.25×4000+0.5×4500=4000(元)
E(NCF2)=0.5×4000+0.5×6000=5000(元)
E(NCF3)=0.3×3000+0.3×4000+0.4×5000=4100(元)
2、计算期望净现值
期望净现值=4000×(P/S,10%,1)+5000×(P/S,10%,2)+4100×(P/S,10%,3)-10000
=845.1(元)
3、计算各年现金流量的标准差(先算方差，即差方的加权平均值，再对方差开平方)
4、计算项目现金流量的标准差
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