2011《公司战略与风险管理》辅导：第十章节(4)

　　第四节 识别、评估和应对企业面对的法律或合规性风险 $lesson$

　　一、法律或合规性风险概述

　　法律或合规性风险是指可能为给定行业、国家或投资类型颁布法律，以改变和影响企业运营方式以及计划开展的投资或持续性投资的可行性。

　　二、应对法律或合规性风险的态度

　　大型企业可能拥有适当的资源来建立永久性的监管小组，而小型企业可能由内部审计部门承担这项任务，并向专门研究监管风险的公司进行咨询。

　　第五节 企业面临的各种财务风险及其管理

　　一、财务风险

　　财务风险来源包括：因短期内不能履行财务义务(比如向供货商、办公场所的出租人或雇员付款)而产生的流动性风险;因未获得向客户提供的商品的付款而产生的信用风险;对消费者的可分配收入产生影响，并导致与诸如零售商、房地产开发商和制造商的交易恶化的利率风险;以及投资项目在项目期内的现金流和折扣率的通货膨胀风险。此外还包括汇率风险，即海外投资的预期现金流受到汇率波动的不利影响，以及借款人的融资风险，还包括因在市场上投机或套期产生的衍生工具风险。

　　典型例题：

　　[多选题]财务风险的内容主要包括( )。

　　A. 流动性风险 B. 信用风险 C. 利率风险 D. 汇率风险、衍生工具风险

　　【答案】ABCD

　　【解析】财务风险来源包括因短期内不能履行财务义务而产生的流动性风险;因未获得向客户提供的商品的付款而产生的信用风险;对消费者的可分配收入产生影响，并导致与诸如零售商、房地产开发商和制造商的交易恶化的利率风险;以及投资项目在项目期内的现金流和折现率的通货膨胀风险。此外，还包括汇率风险、衍生工具风险。

　　二、财务风险管理实务【掌握】

　　(一)财务风险管理概述

　　对于大部分的企业来说，财务风险管理是必要的，其好处包括：(1)改善财务规划和管理，这是公司治理的核心;(2)辅助做出更加合理的投资决策;(3)为套期决策提供信息;(4)对市场及经济的持续监控，为决策制定提供信息;(5)在进行外包和与对手交易时，促进尽职调查的执行。

　　建立完善的财务风险管理取决于多个事项 ，包括建立完善的财务系统和内部监控、开发简明清晰的报告工具、编制现金预算计划、降低流动性风险的可能性、为未对商品或服务付款或坏账取得信用保险、对一旦违约将严重损害企业的对手执行全面的尽职调查、以及监控利率和汇率的预期变动从而可以对商业活动进行调整以降低影响、利用已经过测试的技术对规划投资进行彻底评估。

　　财务风险管理是一个持续不断的过程。当市场和需求变化时，必须实施和完善战略。

　　(二)财务风险分散化

　　分散化是管理财务风险的一个重要工具。例如，投资资产的分散化能够减少由于一个发行者失败而导致的损失程度。

　　(三)财务风险管理技术

　　在财务概念中，可用的评估风险技术有：

　　1.敏感性分析和预期值

　　(1)敏感性分析

　　为了量化财务风险，一个企业可以应用敏感性的分析。敏感性分析是一种模型和风险评估程序，通过改变其中重要变量以确定这些变量的变化对于预测结果的影响。应特别注意确定具有重要性的变量。

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