2011年注税《财务与会计》：第五章(3)

　　第三节有价证券投资管理(熟悉)

　　一、股票投资

　　【例题6】

　　(2005年)企业进行普通股股票投资的优点有( )。

　　A.投资的安全性好

　　B.财务风险低

　　C.投资收益高

　　D.流动性强

　　E.增强企业实力

　　【答案】CD

　　【解析】选项A是债券投资的优点，选项BE属于股票筹资的优点。

　　二、债券投资

　　【例题7】

　　(2007年)相对股票投资而言，企业进行债券投资的优点是( )。

　　A财务风险高

　　B.流动性高

　　C投资收益高

　　D.投资安全性好

　　【答案】D

　　【解析】债券投资和股票投资比较而言，债券投资的优点是投资收益比较稳定，投资安全性好，所以选项A不正确，选项D正确;股票投资的优点是投资收益高，能降低购买力的损失，流动性很强，能达到控制股份公司的目的，所以选项BC不正确。

　　【例题8】

　　A公司拟购买某公司债券作为长期投资(打算持有至到期日)，要求的必要收益率为6%。现有三家公司同时发行5年期，面值均为1000元的债券，其中：甲公司债券的票面利率为8%，每年付息一次，到期还本，债券发行价格为1041元;乙公司债券的票面利率为8%，单利计息，到期一次还本付息，债券发行价格为1050元;丙公司债券的票面利率为零，债券发行价格为750元，到期按面值还本。

　　部分资金时间价值系数如下：

　　要求：

　　(1) 计算A公司购入甲公司债券的价值(　)。

　　A.1000

　　B.1084.29

　　C.747.3

　　D.1087.35

　　【答案】B

　　【解析】甲公司债券的价值=1000×8%×(P/A，6%，5)+1000×(P/F，6%，5)

　　=80×4.2124+1000×0.7473=336.992+747.3=1084.29元

　　期数是5年，面值是1000，分期付息，票面利率8%，利息都是80(1000×8%)，到期按面值还本1000，发行价格是1041，属于是流出，计算债券价值是未来的流入现值，80×PVA6%,5+1000×PV6%,5

　　(2)计算A公司购入乙公司债券的价值和收益率。

　　A.1000

　　B.783.5

　　C.1046.22

　　D.1172.65

　　【答案】C

　　【解析】乙公司债券的价值=(1000×8%×5+1000)×(P/F，6%，5)

　　=1400×0.7473=1046.22元

　　(3) 计算A公司购入丙公司债券的价值。

　　A.1000　　B.783.5　　C.747.3　　D.1087.35

　　【答案】C

　　【解析】

　　丙公司债券的价值=1000×(P/F，6%，5)=1000×0.7473=747.3元

　　(4) 根据上述计算结果，为A公司做出购买何种债券的决策。

　　A.A公司应买甲公司债券

　　B.A公司应买乙公司债券

　　C.A公司应买丙公司债券

　　【答案】A

　　【解析】由于甲公司债券的价值高于其买价，所以甲公司债券具有投资价值;而乙公司和丙公司债券的价值均低于其买价，所以不具有投资价值。

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