2011年注税《财务与会计》：第五章(4)

　　第四节 固定资产投资管理(掌握)

　　一、投资现金流量

　　二、投资决策分析常用的方法

　　(一)投资回收期法

　　1.各年净现金流量相等

　　公式：回收期=投资总额/营业现金净流量

　　【例题9】

　　(2005年)甲公司购买一台新设备用于生产新产品A，设备价值为45万元，使用寿命为5年，期满无残值，按年数总和法计提折旧(与税法规定一致)。用该设备预计每年能为公司带来销售收入38万元，付现成本15万元。最后一年全部收回第一年垫付的流动资金8万元。假设甲公司适用企业所得税税率为33%，则该公司最后一年因使用该设备产生的净现金流量为()万元。

　　A.13.4 B.16.4 C.24.4 D.26.4

　　【答案】C

　　【解析】最后一年的折旧=45×1/15=3万元，最后一年的所得税=(38-15-3)×33%=6.6万元，最后一年的净现金流量=38-15-6.6+8=24.4。

　　2.各年净现金流量不相等

　　设n是足以收回原始投资额的前一年

　　回收期=n+第n年末尚未收回的投资额/第(n+1)年的现金净流量

　　【例题10】

　　(2007年)甲公司拟投资购买一价值为600万元的大型生产设备(无其他相关税费)。购入后立即投入使用，每年可为公司增加利润总额120万元;该设备可使用5年，按年限平均法计提折旧，期满无残值。若该公司适用企业所得税税率为33%，无纳税调整事项，则该投资项目的静态投资回收期为( )年。

　　A.2.50 B.2.99 C.4.50 D.5.00

　　【答案】B

　　【解析】投资回收期=投资总额/年现金净流量=600/[120×(1-33%)+600/5]=2.99年。

　　(二)投资回收率法

　　投资回收率=年现金净流量÷投资额

　　(三)净现值法

　　净现值=经营期现金净流入现值-建设期现金净流出现值=各年净现金流量的现值

　　【例题11】

　　(2008年)甲企业拟新增一投资项目，年初一次性投资500万元，可使用年限为3年，当前市场利率为9%，每年年末能得到200万元的收益。则该项目的净现值为( )万元。

　　A.一100.00 B.-6.26 C.6.26 D.100.00

　　【答案】C

　　【解析】该项目的净现值=200/(1+9%)×200/(1+9%) (1+9%)+200/(1+9%) (1+9%) (1+9%)一500=6.26(万元)

　　(四)现值指数法

　　【例题12】

　　(2008年)下列各项中，影响固定资产投资项目现值指数高低的有( )。

　　A.投资项目的预计使用年限 B.投资项目形成固定资产的折旧方法

　　c.投资项目生产产品的市场销售价格 D.投资人适用的企业所得税税率

　　E.投资人在投资项目使用年限内每年确定的现金股利分配额

　　【答案】ABCD

　　【解析】现值指数是现金流人量现值与现金流出现现值的比率，选项A，会影响现金流量的折现时问，进而影响现金流量的现值;选项B，折旧方法会影响净现值，所以会影 响现值指数;选项c，会影响现金流人的金额，从而影响现值指数;选项D，所得税税率会影响挣利润的计算，会影响现金净流量，进而影响现值指数，所以选项ABCD正确;选项E，计算现金流量时不需要考虑利润的分配额，所以不正确。

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