2011《注册税务师》复习资料：财务分析(5)

　　潜在普通股主要包括：可转换公司债券、认股权证和股份期权等。 $lesson$

　　稀释性潜在普通股是指假设当期转换为普通股会减少每股收益的潜在普通股。

　　潜在普通股是指赋予其持有者在报告期或以后期间享有取得普通股权利的一种金融工具或其他合同包括可转换公司债券、认股权证股份期权等。

　　基本原则：

　　•假设稀释性潜在普通股于当期期初(或发行日)已经全部转换为普通股。

　　其一，分子的调整：

　　•当期已确认为费用的稀释性潜在普通股的利息

　　•稀释性潜在普通股转换时将产生的收益或费用

　　•相关所得税的影响

　　计算稀释每股收益应当根据下列事项对归属于普通股股东的当期净利润进行调整，应考虑相关的所得税影响当期已确认为费用的稀释性潜在普通股的利息稀释性潜在普通股转换时将产生的收益或费用。

　　其二，分母的调整：

　　•假定稀释性潜在普通股转换为已发行普通股而增加的普通股股数的加权平均数

　　(股数增加，每股收益则稀释。

　　)

　　计算稀释每股收益时当期发行在外普通股的加权平均数应当为计算基本每股收益时普通股的加权平均数与假定稀释性潜在普通股转换为已发行普通股而增加的普通股股数的加权平均数之和。

　　关注:可转换公司债券

　　对于可转换公司债券，计算稀释每股收益时，分子的调整项目为可转换公司债券当期已确认为费用的利息等的税后影响额;分母的调整项目为假定可转换公司债券当期期初或发行日转换为普通股的股数加权平均数。

　　【例题7】

　　某公司2010年1月2日发行4%可转换债券，面值800万元，每100元债券可转换为1元面值普通股90股。2010年净利润4500万元。2010年发行在外普通股4000万股，所得税税率33%

　　基本每股收益=4500/4000=1.125元

　　稀释的每股收益

　　净利润的增加=800 ×4% ×(1-33%)=21.44万元(不付息，净利润的增加)

　　普通股股数的增加=800/100 ×90=720万股

　　稀释的每股收益=(4500+21.44)/(4000+720)=0.96元

　　(2)每股股利=普通股股利总额/普通股股份数

　　影响因素：企业的获利水平和企业的股利发放政策

　　(3)市盈率=普通股每股市场价格/普通股每股净利润

　　分析：市盈率应当有一个正常范围

　　【例题8】

　　(2008年)下列关于市盈率指标作用的表述中，正确的有( )。

　　A.市盈率越高，说明企业的市场价值越高 .

　　B.市盈率越低，说明在每股市场价格一定的情况下企业的每股收益越高

　　c.市盈率越高，说明投资企业的长期股权投资的风险越小

　　D.市盈率越低，说明投资企业的交易性金融资产的获利越大

　　E.市盈率越高，说明大多数投资者对企业未来的预期良好

　　【答案】ABE

　　【解析】市盈率越高，表明投资者对公司的未来充满信心，愿意为每1元盈余多付买价，企业的市场价值也就越高，因此，选项A、E正确;市盈率=每股市场价格/每股收益，所以选项B正确;市盈率越高，说明为每1元盈余而支付的价格越高，所以投资风险应该是越大，选项C不正确;市盈率越低，说明投资者对公司的未来没有信心，而不是短期内的收益越高，所以选项D不正确。

　　【例题9】

　　(2008年)下列关于企业财务指标作用的表述中，正确的是( )。

　　A.现金比率越高，说明企业短期偿债能力越强，获利能力较高

　　B.产权比率越高，说明企业获得财务杠杆利益越多，偿还长期债务的能力较强

　　C.净资产利润率越高，说明企业所有者权益的获利能力越强，每股收益较高

　　D.存货周转天数越多，说明企业存货周转速度越慢，存货管理水平较低

　　【答案】D

　　【解析】选项A，现金比率越高，表明企业持有大量不能产生收益的现金，可能会使企业获利能力降低，所以不正确;选项B，一般来说，产权比率越高，说明企业偿还长期债 务的能力越弱，所以不正确;选项c，净资产利润率越高，说明企业所有者权益的获利能力越强，但是所有者权益不仅仅包括股本，还包括资本公积等，所以并不意味着每股收益较高。

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