2011《注册税务师》复习资料：财务分析(6)
更新时间：2011-03-01 13:37:52
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第三节 企业财务状况的综合分析
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一、杜邦分析法 $lesson$
(一)指标分解：
净资产利润率
资产净利润率 × 权益乘数
销售净利润率 × 资产周转率
净利润 ÷ 销售收入 销售收入 ÷ 资产
(二)杜邦核心公式：
净资产利润率=资产净利润率×权益乘数
= =
净资产利润率 =销售净利润率×总资产周转率×权益乘数
资产净利率=销售净利润率×总资产周转率
= =
净资产利润率=销售净利润率×总资产周转率×权益乘数
(三)权益乘数的计算与含义
权益乘数=资产总额/所有者权益
=资产总额/(资产总额-负债总额)
=1/(1-资产负债率)=1+产权比率
股东权益比率+资产负债率=1;
股东权益比率的倒数为权益乘数。
(四)结论
1.净资产利润率
2.资产净利润率
3.销售净利润率
4.资产周转率
5.权益乘数
【例题10】
某公司2010年年初产权比率为80%，所有者权益为5000万元;2010年年末所有者权益增长为4%，产权比率下降4个百分点。假如该公司2010年实现净利润300万元，则其2010年度的资产净利润率为()%。
A.3.28 B.3.31 C.3.33 D.3.35
【答案】B
【解析】2010年年初负债总额=5000×80%=4000万元，2010年年末所有者权益=5000×(1+4%)5200万元，2010年年末负债总额=5200×(80%-4%)=3952万元，资产净利润率=300/[(4000+5000+5200+3952)/2]×100%=3 .31%
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