2010年《中级金融》辅导：金融资产定价(2)
更新时间：2010-06-22 14:09:14
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(二)债券定价
有价证券交易价格主要依据货币的时间价值即未来收益的现值确定。利率与证券的价格成反比关系，这一关系适用于所有的债券工具。利率上升，证券价格就会下降;利率下降，证券价格就会提高。
债券价格分债券发行价格和流通转让价格两种。转自环球网校edu24ol.com
债券在二级市场上的流通转让价格依不同的经济环境决定，但有一个基本的“理论价格”决定公式，它由债券的票面金额、票面利率和实际持有期限三个因素决定。
1. 到期一次还本付息债券定价
其中，P0为债券交易价格;r为利率或贴现率;n为债券日期或偿还期限;s为期值或到期日本金与利息之和。
【例题2，计算题】假若金额为100元一张债券，不支付利息，贴现出售，期限1年，收益率为3%，到期一次归还。则该张债券的交易价格为：
2. 分期付息到期归还本金债券定价
债券价格=利息折现+本金到期折现
按年收益率每年付息一次的债券定价公式如下：
式中，A为债券面额，即n年到期所归还的本金;
Yt为第t时期债券收益或息票利率，通常为债券年收益率;
r为市场利率或债券预期收益率;
n为债券日期或偿还期限。
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