2010《中级金融》：中央银行与货币政策(28)

　　5. 2008年的金融宏观调控操作

　　在复杂的国内外经济环境下，2008年我国金融宏观调控经历了上半年从紧、下半年宽松的较大变化。

　　在上半年，中央银行对我国宏观经济走势的基本判断是：我国经过持续多年的高经济增长和经济结构的调整，宏观经济中的问题和矛盾也在日益显性化。国内需求继续保持相对较快增长，贸易顺差仍将维持较高水平，通货膨胀形势要高度关注。因此，金融宏观调控的首要任务是：一是继续“防止经济增长由偏快转为过热”，二是“防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀”。2007年12月中央经济工作会议后，宏观经济政策出现了显着变化，首次实行稳健的财政政策和从紧的货币政策的政策搭配，并与适当的行政和法律调控手段有机结合，借以实现控制总量与结构优化的双重政策目标。这样，货币政策的主要操作是：上半年，为对冲多余流动性，中国人民银行先后于1月16日、3月18日、4月16日和5月12日宣布上调存款类金融机构人民币存款准备金率各0.5个百分点，于6月7日宣布上调存款准备金率1个百分点，一般金融机构人民币存款准备金率达到17.5%。

　　2008年7月份以来，中国人民银行根据党中央、国务院统一决策部署，针对国际金融危机加剧、国内通货膨胀压力减缓等新情况，统筹兼顾，进一步加强对经济金融运行的监测分析;及时调整金融宏观调控措施。调减了公开市场对冲力度，在国际金融动荡加剧的形势下，中国人民银行取消了对商业银行信贷规划的约束，并引导商业银行扩大贷款总量，并分别于9月、10月和12月三次下调金融机构人民币存款准备金率，合计2.5个百分点;分别于9月。l6日、10月9日和10月30日、11月27日连续四次下调金融机构存贷款基准利率，并于10月27，日扩大商业性个人住房贷款利率的下浮幅度;11月，国务院常务会议公布了扩大内需十项措施和4万亿投资计划，并全面实施增值税转型改革，货币政策10年来首提“宽松”。中央银行此举释放了保经济增长和稳定市场预期的信号，以宽松的货币政策保证银行体系流动性充分供应，促进货币信贷稳定增长，发挥货币政策在支持经济增长中的积极作用。

　　【案例分析题】

　　中国人民银行2006年11月3日宣布，自11月15日起，存款类金融机构存款准备金率再次上调0.5个百分点。这样，自2006年11月到2007年2月，我国存款准备金率已累计上调五次，共上调2.5个百分点，达到10%的水平。这也是自1998年3月以来，我国法定存款准备金达到的最高水平。

　　(1)按照一般经济原理，我国存款准备金率上调是在实施( )货币政策。

　　A.紧缩 B.宽松 C.进攻型 D.防御性

　　答案：A

　　(2)存款准备金率上调会使商业银行的( )。

　　A.超额准备金减少 B.超额准备金增多

　　C.信贷量减少 D.信贷量增多

　　答案：AC

　　(3)存款准备金率上升后，货币乘数会( )。

　　A.上升 B.下降 C.不变 D.波动增大

　　答案：B

　　(4)作为一种效果强烈的货币政策，我国最近频繁使用该货币政策工具，其主要原因是近两年来( )。

　　A.我国国际收支顺差矛盾突出

　　B.我国银行体系流动性过剩

　　C.我国物价上涨过快已有较严重通货膨胀

　　D.央行使用该工具欲较快达到调控目的

　　答案：ABD

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