央行再启120亿逆回购

　　近日央行在公开市场进行了120亿元人民币七天期逆回购操作，中标利率4.0%。与上周二重启逆回购时相比，本次的逆回购量缩价跌。市场认为央行或有意引导市场利率下行，但市场利率整体仍会较上半年有不小的上升。

　　刊登在中国债券信息网的公告显示，央行昨日进行的120亿元逆回购操作中标利率为4.0%，这较上周二缩量三成，利率也出现了下降。上周二央行重启逆回购时，170亿元的逆回购中标利率为4.4%。

　　由于本周央票到期和逆回购到期的量分别为100亿元和170亿元，如果不考虑周四的操作，本周央行将在公开市场上实现资金净投放。

　　此前上周四央行还进行了14天期逆回购340亿元。

　　今年以来，为抑制过于宽松的流动性，央行在春节之后暂停了逆回购，并重启了正回购操作，期限包括28天和91天。随着热钱和外汇占款的增加，央行在5月9日又重启央票发行，期限为三个月。

　　进入6月份，资金面渐趋紧张并不断加剧，外汇占款趋减，央行先后暂停了正回购操作和央票发行，之后又于7月30日重启逆回购操作，向市场注入流动性。

　　解读

　　“扭转操作”释放维稳信号

　　据新华社电 与以往简单释放或冻结流动性的公开市场操作相比，如今中国人民银行正在公开市场探索新的流动性调控方式，这一方式被业内称为“扭转操作”，已引起市场的广泛关注。

　　央行披露央票续作之后，市场上有关“锁长放短”的中国版逆扭转操作的说法不绝于耳。分析人士认为，此举最终目的在于稳定市场预期，保持金融市场平稳运行。此外市场人士认为，央行此举适当降低商业银行体系在资产负债端上的期限错配情况，降低商业银行进行期限错配的冲动。

　　央行表示，通过对部分到期的中央银行票据进行续做，不仅有助于增强央行实施货币政策的主动性和灵活性，对于稳步推进利率市场化改革、促进债券市场发展等也具有重要意义。下阶段，中国人民银行将继续相继开展此类操作，与其他政策工具相配合，有效实施稳健货币政策，为金融市场平稳运行和经济发展创造良好的货币条件。

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