2020年期货从业资格《期货基础知识》知识点：股指期货期现套利、无套利区间

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知识点整理四十三、股指期货期现套利、无套利区间

股指期货期现套利机会：股指期货价格高于或低于理论价格，即期价高估或期价低估。具体操作如下：

期价高估：即卖出股指期货，买入对应的现货股票进行套利，称为“正向套利”。

期价低估：即买入股指期货，卖出对应的现货股票进行套利，称为“反向套利”。

股指期货期现是在期现两个市场同时操作，不会产生风险，也称“无风险套利”，相应的利润称为“无风险利润”。

无套利区间：指考虑交易成本后，将期指理论价格分别上移和下移所形成的区间。在此区间，套利交易无利润。无套利区间为：{F(t，T)-TC，F(t，T)+TC}，其中TC为交易成本。

套利交易中的模拟误差：指套利交易中，实际交易的现货股票组合与指数的股票组合不完全一致，致使两者未来的走势或回报不一致，从而产生的误差。模拟误差的来源：

组成指数的成分股太多，准确模拟难度大，成本高，交易者通过构造一个小样本股票组合来代替指数，从而产生误差。

由于指数大多以市值为比例构造，交易的最小单位限制，难以实现严格按比例复制。

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