2020年期货从业资格《期货基础知识》知识点：股指期货跨期套利

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知识点整理四十四、股指期货跨期套利

股指期货跨期套利：指同一交易所、同一期货品种不同交割月份股指期货合约间的套利交易，利用不同月份的股指期货合约的价差关系，买卖某一月份合约同时对另一月份合约做相反交易，并在未来将两个合约同时平仓了结交易。

(1)不同期货合约间的价格关系：

正向市场(正常市场)：股指期货远期合约价格高于近期合约价格，股指期货合约市场价差主要受持有成本影响。

反向市场(逆转市场)：股指期货近期合约价格高于远期合约价格，股指期货合约市场价差主要取决于近期供给与需求，以及购买者愿意花费多大成本换取近期合约。

(2)股指期货跨期套利的操作：根据股指期货定价理论，推算出不同月份合约的理论价差，理论价差计算公式：

理论价差=F(T2)-F(T1)=S(r-d)(T2-T1)/365

理论价比=F(T2)/F(T1)

交易者可比较理论价差(价比)与实际价差(价比)的偏离程度，当偏离合理区间时，进行套利操作；当回归合理区间，平仓了结。

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