市场风险管理复习辅导(7)

　　3.外汇敞口分析 $lesson$

　　外汇敞口分析是衡量汇率变动对银行当期收益的影响的一种方法。外汇敞口主要来源于银行表内外业务中的货币错配。当在某一个时段内，银行某一币种的多头头寸与空头头寸不一致时，所产生的差额就形成了外汇敞口。

　　在进行敞口分析时，银行应当分析单一币种的外汇敞口，以及各币种敞口折成报告货币并加总轧差后形成的外汇总敞口。外汇敞口分析也存在一定的局限性，主要是忽略了各币种汇率变动的相关性，难以揭示由各币种汇率变动的相关性所带来的汇率风险。

　　4.风险价值方法(VAR)

　　(1)基本原理

　　风险价值是指在一定的持有期和给定的置信水平下，利率、汇率等市场风险要素发生变化时可能对某项资金头寸、资产组合或机构造成的潜在的最大损失。

　　代表的是资产价值的变化，X%为置信水平(是统计学中的一个概念，置信水平是指总体参数值落在样本统计值某一区内的概率)

　　教材上172页的案例分析

　　从VAR公式中可看出，计算VAR的值会涉及两个重要因素：

　　(1)置信水平。其选取应当是模型用途而定。

　　(2)持有期的选取需要看模型的使用者是经营者还是监管者。

　　总的来说，VAR的值大小随着置信水平和持有期的增大而增加。其中，置信水平越高，意味着最大损失在持有期内超过VAR值的可能性越小，反之越大。

　　风险价值通常是由银行的内部市场风险计量模型来估算。目前，常用的风险价值模型技术主要有三种：方差――协方差法、历史模拟法和蒙特卡洛法。这里呢，我们只需要了解三种方法各自的优缺点即可。

　　现在，风险价值已成为计量是市场风险的主要指标，也是银行市场风险管理及采用内部模型计算市场风险资本要求的主要依据。

　　市场风险内部模型法(用VAR的方法)已成为市场风险的主要计量方法。

　　教材上175页的背景知识中，也对巴塞尔委员会关于内部模型法提出了四个方面的技术要求，主要是……

　　与缺口分析、久期分析等传统的市场风险计量方法相比，市场风险内部模型的主要优点是可以将不同业务、不同类别的市场风险用一个确切的数值来表示，是一种能在不同业务和风险类别之间进行比较和汇总的市场风险计量方法，而且将隐性风险显性化之后，有利于进行风险的监测、管理和控制。同时，由于风险价值具有高度的概括性，简明易懂，因此，适宜董事会和高级管理层了解本行市场风险的总体水平。

　　当然，市场风险内部模型法也存在一定的局限性：

　　第一，市场风险内部模型计算的风险水平，不能反映资产组合的构成及其对价格波动的敏感性，对风险管理的具体作用有限，需要辅之以敏感性分析、情景分析等非统计类方法;

　　第二，市场风险内部模型法未涵盖价格剧烈波动等可能会对银行造成重大损失的突发性小概率事件，需要采用压力测试对其进行补充;

　　第三，大多数市场风险内部模型只能计算交易业务中的市场风险，不能计量非交易业务中的市场风险。

　　因此，采用内部模型的商业银行应当恰当理解和运用市场风险内部模型的计算结果，并充分认识到内部模型的局限性，运用压力测试和其他非统计类计量方法对内部模型方法进行补充。