市场风险管理复习辅导(10)

　　三、市场风险控制 $lesson$

　　1.限额管理

　　常用的市场风险限额包括交易限额、风险限额和止损限额等。

　　①交易限额是指对总交易头寸或净交易头寸设定的限额。

　　②风险限额是指对采用一定的计量方法所获得的市场风险规模设置限额，例如对采用模型法计量得出的风险价值设定的风险价值限额，对期权性头寸设定的期权性头寸限额等。

　　③止损限额是指所允许的最大损失额。

　　2.风险对冲

　　银行可利用金融衍生品的金融工具，在一定程度上实现对冲市场风险的目的，即当原风险敞口出现亏损时，新风险敞口能够盈利，并且尽量使盈利能够弥补全部亏损。

　　利用衍生品对冲风险具有较大的优势，比如构造方式多种多样，交易灵活便捷，但其自身也会有风险，因此要注意使用。

　　3.经济资本配置

　　除了前两种方法外，银行还可通过合理配置合理的经济资本来降低市场风险敞口。

　　经济资本配置通常采取自上而下或自下而上法。注意二者使用范围。

　　第四节 市场风险经济资本的计算与配置

　　一、市场风险监管资本计量

　　1.商业银行应准确计量所面临的市场风险，并为此配置相应的经济资本来抵御其可能造成的风险损失。

　　市场风险监管资本应当能够反映商业银行市场风险的真实状况，即监管资本要求应当与所需配置的经济资本保持一致。

　　在介绍市场风险计量方式，关于VAR的内部模型法，我们知道巴塞尔委员会在1996年的《资本协议市场风险补充规定》中，对市场风险内部模型主要提出了以下定量要求：置信水平采用99%的单尾置信区间;持有期为10个营业日;市场风险要素价格的历史观测期至少为1年;至少每3个月更新一次数据。在此基础上，计量市场风险监管资本的公式为：

　　市场风险监管资本=(最低乘数因子+附加因子)×VaR

　　其中，最低乘数因子为3;附加因子设定在最低乘数因子之上，取值在0～1之间;置信水平采用99%的单尾置信区间;持有期为10个营业日。

　　2.同时，《资本协议市场风险补充规定》要求采用内部模型计算市场风险资本的银行对模型进行事后检验，以检验并提高模型的准确性和可靠性。