2017年中级会计职称《中级财务管理》第七章第一节流动资产投资策略

　　流动资产投资策略

　　(环球网校提供流动资产投资策略)企业经营的不确定性和风险忍受程度决定了流动资产的存量水平。

　　销售的稳定性和可预测性反映了流动资产投资的风险程度。销售越不稳定，越不可预测，则投资于流动资产上的资金就应越多，以保证有足够的存货和应收账款占用来满足生产经营和顾客的需要。

　　1、紧缩的流动资产投资策略

　　维持较低的流动资产与销售收入比率，将存货尽可能压缩，应收账款和现金余额保持在最低水平。其风险与收益均较高。这里的流动资产通常只包括生产经营过程中产生的存货、应收款项和现金等生产性流动资产。

　　2、宽松的流动资产投资策略

　　维持较高的流动资产与销售收入比率，企业将保持高水平的存货、应收账款和现金余额。其风险与收益均较低。

　　3、选择何种流动资产投资策略应考虑的因素

　　(1)首先需要权衡资产的收益性和风险性

　　增加流动资产投资，会增加流动资产的持有成本，降低资产的收益性，但会提高资产的流动性。反之会降低。因此，从理论上来说，最优的流动资产投资规模等于流动资产的持有成本与短缺成本之和最低时的流动资产占用水平。

　　(2)需要考虑企业经营的内外部环境

　　银行和其他借款人对企业流动性水平非常重视。如果公司重视债权人的意见，会持有较多流动资产;

　　融资困难的企业，通常采用紧缩政策。

　　(3)流动资产投资策略还受产业因素的影响

　　在销售边际毛利较高的产业如果从额外销售中获得的利润超过额外应收账款所增加的成本，宽松的信用政策可能为企业带来更可观的收益。流动资产占用也有明显的行业特征，商业零售行业，流动资产占用要超过机械行业。

　　(4)行业类型

　　流动资产占用具有明显的行业特征。比如，在商业零售行业，其流动资产占用要超过机械行业。

　　(5)流动资产投资策略的另一个影响因素是那些影响企业政策的决策者。

　　保守的决策者更倾向于宽松的流动资产投资策略，而风险承受能力较强的决策者则倾向于紧缩的流动资产投资策略。

　　运营经理通常喜欢高水平的原材料;销售经理喜欢高水平的产成品存货且喜欢宽松信用政策;财管人员喜欢使存货和应收账款最小化，以便使得流动资产融资的成本最低。

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　　单项选择题

　　1、某公司在营运资金管理中，为了降低流动资产的持有成本、提高资产的收益性，决定保持一个低水平的流动资产与销售收入比率，据此判断，该公司采取的流动资产投资策略是(　　)。

　　A.紧缩的流动资产投资策略

　　B.宽松的流动资产投资策略

　　C.匹配的流动资产投资策略

　　D.稳健的流动资产投资策略

　　【答案】A

　　【解析】在紧缩的流动资产投资策略下，企业维持较低水平的流动资产与销售收入比率。紧缩的流动资产投资策略可以节约流动资产的持有成本。所以选项A是正确的。

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