2010年会计职称《中级财务管理》证券评价(7)
更新时间：2010-02-25 09:23:36
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第三节 债券及其评价
本节大纲要求
掌握债券收益率的计算，债券的估价模型
本节主要内容：
一、债券的基本要素转自环 球 网 校edu24ol.com
债券，是债务人依照法定程序发行，承诺按约定的利率和日期支付利息，并在特定日期偿还本金的书面债务凭证。
一般而言，债券包括面值、期限、利率和价格等基本要素。
二、债券的评价
(一)债券的估价模型
债券的估价是对债券在某一时点的价值量的估算，是债券评价的一项重要内容。
对于新发行的债券而言，估价模型的计算结果反映了债券的发行价格。
1.债券估价的基本模型
债券估价的基本模型，是指对典型债券所使用的估价模型，典型债券是票面利率固定，每年年末计算并支付当年利息、到期偿还本金的债券。这种情况下，新发行债券的价值可采用如下模型进行评定：
=债券利息×(P/A,K,n)+债券面值×(P/F,K,n)
式中，
P是债券价值;
It是第t年利息;
K是折现率 (可以用当时的市场利率或者投资者要求的必要报酬率替代);M是债券面值; i是票面利率;
n是债券期限 (偿还年数)。
债券发行时，
若i>K则P>M,债券溢价发行;
若i
若i=K则P=M债券按面值发行。
影响债券定价的因素有必要报酬率、利息率、计息期和到期时间
2010年会计职称考试网络辅导招生简章 转自环球网校edu24ol.com
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