2012年中级财务管理 预习辅导：第四章节(16)
更新时间：2011-10-14 08:59:10
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第三节 投资决策评价指标的计算与分析
4、净现值率(NPVR)是指投资项目的净现值占原始投资现值总和的比率。其计算公式为：
净现值率(NPVR)=项目的净现值/原始投资的现值合计
例题：设贴现率为10%，有两项投资机会，有关数据见下表：
|
期间 |
A方案 |
B方案 | |||
|
|
息税前利润 |
现金净流量 |
息税前利润 |
现金净流量 |
累计净现金流量 |
|
0 |
|
－1000 |
|
－6000 |
－6000 |
|
1 |
150 |
400 |
|
0 |
-6000 |
|
2 |
150 |
400 |
（800） |
1200 |
-4800 |
|
3 |
150 |
400 |
1000 |
3000 |
-1800 |
|
4 |
150 |
400 |
1800 |
3800 |
2000 |
A方案净现值率=267.96÷1000=0.27>0,具有可行性
B方案净现值率=-159.02÷6000=-0.027<0，不具有可行性
评价：只有净现值率(NPVR)指标大于或等于零的投资项目才具有财务可行性。
优点：可以从动态的角度反映项目投资的资金投入与净产出之间的关系，计算过程比较简单;
缺点：无法直接反映投资项目的实际收益率。
5、获利指数(PI)，是指投产后按基准收益率或设定折现率折算的各年净现金流量的现值合计与原始投资的现值合计之比。其计算公式为：
获利指数(PI)=投产后各年净现金流量的现值合计/原始投资的现值合计
=(原始投资的现值合计+净现值)/原始投资的现值合计
=1+净现值/原始投资的现值合计
=1+净现值率
即：获利指数(PI)=1+净现值率
评价：只有获利指数指标大于或等于1的投资项目才具有财务可行性
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