证券投资基金辅导：积极型股票投资策略(二)

更新时间：2011-02-17 10:09:29 来源：|0

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　　二、以基本分析为基础的投资策略 $lesson$

　　基本分析是在否定半强式效率市场前提下，以公司基本面状况为基础进行分析。

　　(一)低市盈率 (P/E比率)

　　选择双低股票作为自己的目标投资对象是目前机构投资者普遍运用的投资策略。

　　所谓双低就是低市盈率、低市净率(P/B)。

　　(二)股利贴现模型(DDM)

　　股利贴现模型就是将未来各期支付的股利通过选取一定的贴现率折合为现值的方法，考察即期资产价格与预期未来现金流量折现后的现值之间的差异，即净现值(NPV)，据此判断股票是否被错误定价。

　　如果净现值大于 0，即股票价值被低估，应买入;如果净现值小于 0，即股票价格被高估，就卖出。按照对未来股利支付的不同假定， DDM可演化为固定增长模型、三阶段 DDM 或随机 DDM等具体表现形式。

　　现金流贴现模型(DCF)现金流贴现模型(DCF，discounted cash flow)认为，公司的价值等于公司未来自由现金流的贴现值。

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