2012年发行与承销辅导：国债的发行与承销(2)

　　2.对于投标的限定$lesson$

　　⑴投标标位变动幅度。利率或利差招标时，标位变动幅度为0.01%;价格招标时，标位变动幅度在当期国债发行文件中另行规定。

　　⑵投标量限定。国债承销团成员单期国债最低、最高投标限额按各期国债招标量的一定比例计算，具体是：乙类成员最低、最高投标限额分别为当期国债招标量的0.5%、10%;甲类成员最低投标限额为当期国债招标量的3%，对不可追加的记账式国债，最高投标限额为当期国债招标量的30%，对于可追加的记账式国债，最高投标限额为当期国债招标量的25%。单一标位最低投标限额为0.2亿元，最高投标限额为30亿元。投标量变动幅度为0.1亿元的整数倍。

　　⑶最低承销额限定。国债承销团成员单期国债最低承销额(含追加承销部分)按各期国债竞争性招标额的一定比例计算，甲类成员为1%，乙类成员为0.2%。

　　上述比例要求均计算至0.1亿元，0.1亿元以下4舍5入。

　　3.具体的中标原则：转自环 球 网 校edu24ol.com

　　⑴全场有效投标总额小于或等于当期国债招标额时，所有有效投标全额募入;全场有效投标总额大于当期国债招标额时，按照低利率(利差)或高价格优先的原则对有效投标逐笔募入，直到募满招标额为止。

　　⑵边际中标标位的投标额大于剩余招标额，以该标位投标额为权数平均分配，最小中标单位为0.1亿元，分配后仍有尾数时，按投标时间优先原则分配。

　　(二)承购包销方式转自环 球 网 校edu24ol.com

　　承购包销方式是由发行人和承销商签订承购包销合同，合同中的有关条款是通过双方协商确定的。对于事先已确定发行条款的国债，我国仍采取承购包销方式，目前主要运用于不可上市流通的凭证式国债的发行。

　　例题1：目前，我国凭证式国债发行完全采用公开招标方式。( )

　　答案：错误，应为承购包销方式。

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