2012年咨询工程师《方法与实务》精讲(15)
更新时间：2012-03-02 16:06:43
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计算得到项目的税后IRR=18.37%，税前IRR=26.39%。$lesson$
在资金成本为12%情况下的税后NPV=450.71(万元)
在采用双倍余额递减法加速折旧的情况下，项目每年计提折旧如下：
年折旧率=2/折旧年限=2/5=40%
年折旧额=固定资产净值*年折旧率
在折旧年限到期前最后两年的折旧额，是将固定资产净值扣除净残值后的净额进行平均摊销计算的。
项目各年的折旧计算见表5―20：
表5-20 某项目折旧计算表 单位：万元
项目各年的现金流量见5―21：
表5-21 某项目投资现金流量表 单位：万元
在上表的计算中，第1年的税前收益为负值，不需要纳税，所得税额为0;第2年税前收益出现正值，应首先弥补以前年份的亏损，余额部分(272―170=102万元)再按规定的税率计算所得税额。
计算得到项目的税后IRR=19.75%，税前IRR=26.39%。
在资金成本为12%情况下的税后NPV=514.5(万元)
上述计算结果表明，采用不同的折旧政策对项目所得税前的现金流量没有产生影响，但对所得税后的现金流量产生影响，从而对税后财务内部收益率、净现值等评价指标产生影响。
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