证券投资基金复习资料:证券组合管理

    一、证券组合的含义和类型

    重点把握各种组合的含义、投资对象，比如说避税型投资组合主要投资于市政债券

    二、证券组合管理的意义和特点

    三、证券组合管理的方法和步骤

    （一）证券组合管理的方法

    根据管理者对市场效率的不同看法，分别采用被动管理和主动管理。

    （二）证券组合管理的基本步骤

    1.确定投资政策

    2.进行证券投资分析

    3.组建证券投资组合

    4.投资组合修正

    5.投资组合业绩评估

    四、现代证券组合理论体系的形成与发展

    1952年3月，美国经济学哈里.马克威茨发表了《证券组合选择》的论文，作为现代证券组合管理理论的开端。马克威茨对风险和收益进行了量化，建立的 是均值方差模型，提出了确定最佳资产组合的基本模型。由于这一方法要求计算所有资产的协方差矩阵，严重制约了其在实践中的应用。

    1963年，威廉•夏普提出了可以对协方差矩阵加以简化估计的单因素模型，极大地推动了投资组合理论的实际应用。

    20世纪60年代，夏普、林特和莫森分别于1964、1965和1966年提出了资本资产定价模型CAPM。该模型不仅提供了评价收益一风险相互转换特征的可运作框架，也为投资组合分析、基金绩效评价提供了重要的理论基础。

    1976年，针对CAPM模型所存在的不可检验性的缺陷，罗斯提出了一种替代性的资本资产定价模型，即APT模型。该模型直接导致了多指数投资组合分析方法在投资实践上的广泛应用。

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