2019年注册会计师《财务成本管理》考前11天冲刺题

编辑推荐：2019年注册会计师《财务成本管理》模拟试题汇总

一、单项选择题(本题型每小题只有一个正确答案，请从每小题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，用鼠标点击相应的选项。)

1.乙公司向银行取得一年期贷款1000万元，年利息率为8%，若银行要求乙公司维持借款12%的补偿性余额，则该项借款的有效年利率是(　　)。

A.8%

B.9.09%

C.10%

D.13.04%

【答案】B

【解析】有效年利率=8%/(1-12%)=9.09%。

2.甲公司生产A产品，需3道工序加工完成，公司不分步计算产品成本。该产品的定额工时为100小时，其中第1道工序的定额工时为20小时，第2道工序的定额工时为30小时，第3道工序的定额工时为50小时。月末盘点时，第1道工序的在产品数量为40件，第2道工序的在产品数量为60件，第3道工序的在产品数量为52件，月末在产品的约当产量为(　　)件。

A.100

B.64

C.76

D.90

【答案】B

【解析】题目没有给每道工序在产品的实际完工程度，所以按照50%计算。第1道工序的完工程度=20×50%/100=10%;第2道工序的完工程度=(20+30×50%)/100=35%;第3道工序的完工程度=(20+30+50×50%)/100=75%，月末在产品的约当产量=40×10%+60×35%+52×75%=64(件)。

3.下列有关作业成本法的说法不正确的是(　　)。

A.作业成本法的基本指导思想是“作业消耗资源、产品消耗作业”

B.作业成本法下间接成本的分配路径是“资源→作业→产品”

C.作业成本法认为，将成本分配到成本对象有两种不同的形式：追溯和动因分配

D.作业成本法下成本分配使用众多不同层面的成本动因

【答案】C

【解析】作业成本法认为，将成本分配到成本对象有三种不同的形式：追溯、动因分配和分摊。

4.下列各项市场中，企业可以自主决定产品的价格的是(　　)。

A.完全竞争市场

B.垄断竞争市场

C.寡头垄断市场

D.完全垄断市场

【答案】D

【解析】在完全竞争的市场中，市场价格是单个厂商所无法左右的，每个厂商只是均衡价格的被动接受者。在垄断竞争和寡头垄断市场中，厂商可以对价格有一定的影响力。而在完全垄断的市场中，企业可以自主决定产品的价格。

5.下列有关债务资本成本的说法，不正确的是(　　)。

A.由于加权平均资本成本主要用于资本预算，涉及的债务是长期债务，因此，通常的做法是只考虑长期债务，而忽略各种短期债务

B.当不存在违约风险时，债务的期望收益等于筹资人的税前资本成本

C.现有债务的历史成本，对于未来的决策来说是不相关的沉没成本

D.当不存在违约风险时，承诺收益大于期望收益

【答案】D

【解析】当不存在违约风险时，承诺收益等于期望收益，期望收益等于筹资人的税前资本成本，选项D错误。

6.下列关于经济增加值的说法中，正确的是(　　)。

A.简化经济增加值中，中央企业资本成本率原则上定为6%

B.简化经济增加值中，税后净营业利润=净利润+(利息支出+研究开发费用调整项-非经常性损益调整项×50%)×(1-25%)

C.简化的经济增加值要求对每一个经营单位使用不同的资本成本

D.披露的经济增加值是公司经济利润最正确和最准确的度量指标

【答案】B

【解析】简化经济增加值中，中央企业资本成本率原则上定为5.5%，选项A错误;真实的经济增加值要求对每一个经营单位使用不同的资本成本，以便更准确的计算部门的经济增加值，选项C错误;真实的经济增加值是公司经济利润最正确和最准确的度量指标，选项D错误。

7.质量是企业生存和发展之本，产品或劳务的实际性能与其设计性能的符合程度指的是(　　)。

A.设计质量

B.符合性质量

C.产品质量

D.工作质量

【答案】B

【解析】质量是企业生存和发展之本。质量包括两层含义，一是设计质量，即产品或劳务对顾客要求的满足程度;二是符合性质量，即产品或劳务的实际性能与其设计性能的符合程度。

8.甲投资者准备采用保护性看跌期权投资策略，已知股票的购入价格是50元，以该股票为标的资产的看跌期权价格为5元，执行价格为55元，一年后到期，到期股价为45元，则甲投资者获得的净损益为(　　)元。

A.0

B.-10

C.-15

D.-20

【答案】A

【解析】组合净损益=55-50-5=0(元)。

9.下列各项关于无税MM理论和有税MM理论的说法中，错误的是(　　)。

A.随着负债的增加，两种理论下权益资本成本都会上升

B.无税MM理论下企业价值不变，有税MM理论下企业价值随债务比重增加而上升

C.无税MM理论下加权平均资本成本不变，有税MM理论下加权平均资本成本随债务比重增加而下降

D.两种理论下企业价值的大小都与资本结构有关

【答案】D

【解析】无税MM理论下企业价值与资本结构无关，企业价值和加权平均资本成本都不变。有税MM理论下企业价值与资本结构有关，企业价值随着债务比重增加而上升，加权平均资本成本随着债务比重增加而下降。所以选项D错误。

10.股东要求向市场传递着公司正常发展的信息，有利于树立公司良好形象，增强投资者对公司的信心，稳定股票的价格，所以适合的股利政策为(　　)。

A.固定股利政策

B.固定股利支付率政策

C.低正常股利加额外股利政策

D.剩余股利政策

【答案】A

【解析】固定股利政策的主要目的是避免出现由于经营不善而削减股利的情况。采用这种股利政策的理由在于：(1)稳定的股利向市场传递着公司正常发展的信息，有利于树立公司良好形象，增强投资者对公司的信心，稳定股票的价格。(2)稳定的股利有利于投资者安排股利收入和支出，特别是对那些对股利有着很高依赖性的股东更是如此。而股利忽高忽低的股票，则不会受这些股东的欢迎，股票价格也会因此而下降。(3)股票市场会受到多种因素的影响，其中包括股东的心理状态和其他要求，稳定的股利可能要比降低股利或降低股利增长率对稳定股价更为有利。所以选项A正确。

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二、多项选择题(本题型每小题均有多个正确答案，请从每小题的备选答案中选出你认为正确的答案，用鼠标点击相应的选项。每小题所有答案选择正确的得分，不答、错答、漏答均不得分。)

1.下列关于代理理论说法中，正确的有(　　)。

A.当企业经理与股东之间存在利益冲突时，经理的自利行为会产生过度投资问题

B.有负债的企业价值=无负债的企业价值+利息抵税现值-财务困境成本现值-债务的代理成本现值+债务的代理收益现值

C.当企业面临财务困境时，股东会拒绝净现值为正的项目，放弃投资机会的净现值，即产生了投资不足问题

D.有负债的企业价值=无负债的企业价值+利息抵税现值-财务困境成本现值

【答案】ABC

【解析】代理理论认为，有负债的企业价值=无负债的企业价值+利息抵税现值-财务困境成本现值-债务的代理成本现值+债务的代理收益现值，选项D不正确。

2.下列关于附认股权证债券的说法中，正确的有(　　)。

A.发行附认股权证债券可以起到一次发行、二次融资的作用，而且可以有效降低融资成本

B.附认股权证债券的发行者，主要目的是发行债券而不是股票，是为了发债而附带期权

C.附认股权证债券的承销费用低于一般债务融资

D.发行附认股权证债券，是以潜在的股权稀释为代价换取较低的利息

【答案】ABD

【解析】附认股权证债券的承销费用高于一般债务融资，选项C错误。

3.下列关于股利支付过程中的重要日期表述中，错误的有(　　)。

A.除息日也称除权日，它通常是在股权登记日的下一个交易日

B.股利支付日即有权领取本期股利的股东其资格登记截止日期

C.只有在股权登记日这一天登记在册的股东才有资格领取本期股利

D.股利宣告日是公司确定向股东正式发放股利的日期

【答案】BD

【解析】股利登记日，即有权领取本期股利的股东其资格登记截止日期，选项B错误;股利支付日是公司确定向股东正式发放股利的日期，选项D错误。

4.下列各因素的变化，需要调整基本标准成本的情况有(　　)。

A.生产技术和工艺的根本变化

B.重要原材料和劳动力价格的重要变化

C.市场供求变化导致的售价变化

D.由于工作方法改变而引起的效率变化

【答案】AB

【解析】基本标准成本是指一经制定，只要生产的基本条件无重大变化，就不予变动的一种标准成本。所谓生产的基本条件的重大变化是指产品的物理结构变化，重要原材料和劳动力价格的重要变化，生产技术和工艺的根本变化等。

5.甲产品的单价为1000元，变动成本率为60%，年销售量为530件，年固定成本为84800元。下列本量利分析结果中，正确的有(　　)。

A.盈亏临界点销售量为212件

B.盈亏临界点作业率为40%

C.安全边际额为318000元

D.边际贡献总额为212000元

【答案】ABCD

【解析】单位变动成本=1000×60%=600(元)，盈亏临界点销售量=84800/(1000-600)=212(件)，选项A正确;盈亏临界点作业率=212/530=40%，选项B正确;安全边际额=安全边际量×销售单价=(530-212)×1000=318000(元)，选项C正确;边际贡献总额=单位边际贡献×销售量=(1000-600)×530=212000(元)，选项D正确。

6.下列关于股东财富最大化的表述中，正确的有(　　)。

A.考虑了利润取得的时间

B.股东权益的市场价值-股东投资资本=股东权益的市场增加值

C.考虑了利润和所投入资本额的关系

D.任何条件下，股价最大化与增加股东财富具有同等意义

【答案】ABC

【解析】假设股东投资资本不变，股价最大化与增加股东财富具有同等意义。

7.下列关于可持续增长率的说法中，正确的有(　　)。

A.可持续增长率是指不改变经营效率和财务政策时，其销售所能达到的增长率

B.可持续增长的假设条件之一是公司营业净利率将维持当前水平，并且可以涵盖新增债务增加的利息

C.如果某一年的经营效率和财务政策与上年相同，在不增发新股或回购股票的情况下，则本年实际增长率=上年可持续增长率=本年可持续增长率

D.超常增长是指实际增长率超过可持续增长率的增长

【答案】BCD

【解析】可持续增长率是指不增发新股或回购股票，不改变经营效率和财务政策时，其销售所能达到的增长率，所以选项A错误。

8.下列关于投资项目现金流量的说法中，正确的有(　　)。

A.项目初始现金流量包括设备购置及安装支出、垫支营运资本等非费用性支出

B.项目寿命期内现金流量主要包括新项目实施所带来的税前增量现金流入和流出

C.项目寿命期内现金流量包括利息支付和本金偿还

D.项目寿命期末现金流量主要是与项目终止有关的现金流量

【答案】AD

【解析】项目寿命期内现金流量主要包括新项目实施所带来的税后增量现金流入和流出，选项B不正确。项目以债务方式融资带来的利息支付和本金偿还以及以股权方式融资带来的现金股利支付等，均不包括在项目寿命期内现金流量中，因为折现率中已经包含了该项目的筹资成本，选项C不正确。

9.下列有关付息频率与债券价值的说法中，错误的有(　　)。

A.折价发行的债券，加快付息频率，债券价值下降

B.溢价发行的债券，加快付息频率，债券价值上升

C.平价发行的债券，加快付息频率，债券价值下降

D.折价发行的债券，加快付息频率，债券价值上升

【答案】CD

【解析】平价发行的债券，加快付息频率，债券价值不变，所以选项C错误。折价发行的债券，加快付息频率，债券价值下降，所以选项D错误。

10.魔王公司2018年的税后经营净利润为250万元，折旧与摊销为55万元，经营营运资本增加为80万元，净经营性长期资产增加为30万元。下列说法中，正确的有(　　)。

A.该公司2018年的营业现金毛流量为225万元

B.该公司2018年的营业现金净流量为305万元

C.该公司2018年的资本支出为85万元

D.该公司2018年的实体现金流量为140万元

【答案】CD

【解析】营业现金毛流量=250+55=305(万元)，选项A不正确;营业现金净流量=305-80=225(万元)，选项B不正确;资本支出=30+55=85(万元)，选项C正确;实体现金流量=225-85=140(万元)，选项D正确。

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三、计算分析题(涉及计算的，要求列出计算步骤，否则不得分，除非题目特别说明不需要列出计算过程。)

科达公司是一家建筑公司，该公司当前每股股票价格20元，预计未来可持续增长率为8%，目前急需筹资5000万元。现有如下筹资方案：

方案一：按面值发行10年期的附认股权证债券，债券面值为每份1000元，票面利率为10%，每年年末付息一次，到期还本。每份债券附送10张认股权证，认股权证只能在第5年年末行权，行权时每张认股权证可按25元的价格购买1股普通股。

方案二：平价发行10年期的可转换债券，债券面值为每份1000元，票面利率为10%，每年年末付息一次，转换价格为25元，不可赎回期5年，5年后可转换债券的赎回价格为1500元。

当前市场上等风险普通债券的市场利率为12%。

要求：

(1)根据方案一，计算该附认股权证债券的税前资本成本。

(2)根据方案二，计算第5年年末可转换债券的底线价值，以及该方案发行可转换债券的税前资本成本。

(3)判断哪种方案可行并说明原因。

【答案】

(1)

第5年年末股票价格=20×(1+8%)5=29.39(元)

假设该附认股权证债券的税前资本成本为r，则：

1000=1000×10%×(P/A，r，10)+(29.39-25)×10×(P/F，r，5)+1000×(P/F，r，10)

根据内插法：

当r=10%时，1000×10%×(P/A，10%，10)+(29.39-25)×10×(P/F，10%，5)+1000×(P/F，10%，10)=1027.22(元)

当r=12%时，1000×10%×(P/A，12%，10)+(29.39-25)×10×(P/F，12%，5)+1000×(P/F，12%，10)=911.93(元)

税前资本成本r=10%+[(1027.22-1000)/(1027.22-911.93)]×(12%-10%)=10.47%

(2)

第5年年末转换价值=20×(F/P，8%，5)×1000/25=1175.6(元)

第5年年末纯债券价值=1000×10%×(P/A，12%，5)+1000×(P/F，12%，5)=927.88(元)

底线价值为1175.6元

1000=1000×10%×(P/A，i，5)+1175.6×(P/F，i，5)

根据内插法：

设利率i为12%，1000×10%×(P/A，12%，5)+1175.6×(P/F，12%，5)=1027.52(元)

设利率i为14%，1000×10%×(P/A，14%，5)+1175.6×(P/F，14%，5)=953.92(元)

解得：i=12.75%

(3)

由于附认股权证债券税前资本成本为10.47%，小于当前市场上等风险普通债券的市场利率12%，所以方案不可行。而可转换债券税前资本成本12.75%，大于当前市场上等风险普通债券的市场利率12%，所以方案可行。

解得：i=12.75%

(3)

由于附认股权证债券税前资本成本为10.47%，小于当前市场上等风险普通债券的市场利率12%，所以方案不可行。而可转换债券税前资本成本12.75%，大于当前市场上等风险普通债券的市场利率12%，所以方案可行。

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四、综合题

ABC公司研制成功一台新产品，现在需要决定是否大规模投产，有关资料如下：

(1)公司的销售部门预计，如果每台定价3万元，销售量每年可以达到10000台;销售量不会逐年上升，但价格可以每年提高2%。生产部门预计，变动制造成本每台2.1万元，每年增加2%;不含折旧费的固定制造成本每年4000万元，每年增加1%。新业务将在明年1月1日开始，假设经营现金流发生在每年年底。

(2)为生产该产品，需要添置一台生产设备，预计其购置成本为4000万元。该设备可以在今年年底以前安装完毕，并在今年年底支付设备购置款。该设备税法规定的折旧年限为5年(折旧按年提取，投入使用当年提取全年折旧)，净残值率为5%;经济寿命为4年，4年后该项设备的市场价值预计为500万元。如果决定投产该产品，公司将可以连续经营4年，预计不会出现提前中止的情况。

(3)生产该产品所需的厂房可以用8000万元购买，在今年年底付款并交付使用。该厂房按税法规定折旧年限为20年，净残值率5%。4年后该厂房的市场价值预计为7000万元。

(4)生产该产品需要的营运资本随销售额而变化，预计为销售额的10%。假设这些营运资本在年初投入，项目结束时收回。

(5)公司的所得税税率为25%。

(6)该项目成功的概率很大，经营风险水平与企业平均风险相同，可以使用公司的加权平均资本成本10%作为折现率。新项目的销售额与公司当前的销售额相比只占较小份额，并且公司每年有若干新项目投入生产，因此该项目万一失败不会危及整个公司的生存。

要求：

(1)计算项目的初始投资总额，包括与项目有关的固定资产购置支出以及营运资本增加额;

(2)分别计算厂房和设备的年折旧额以及第4年末的账面价值;

(3)计算第4年末处置固定资产现金净流量;

(4)计算各年项目现金净流量以及项目的净现值;

(5)假设其他因素不变，每年的税后营业现金流入可以提高10%，以第(4)问的结果为基准值，计算税后现金流入变动对净现值的敏感系数;

(6)叙述敏感分析的局限性。

【答案】

(1)厂房投资8000万元，设备投资4000万元营运资本投资=3x10000x10%=3000(万元)

初始投资总额=8000+4000+3000=15000(万元)

(2)设备的年折旧额=4000x(l-5%)/5=760(万元)

厂房的年折旧额=8000x(l-5%)/20=380(万元)

第4年末设备的账面价值=4000-760x4=960(万元)

第4年末厂房的账面价值=8000-380x4=6480(万元)

(3)第4年末处置设备引起的税后净现金流量=500+(960-500)x25%=615(万元)

第4年末处置厂房引起的税后净现金流量=7000-(7000-6480)x25%=6870(万元)

第4年末处置固定资产现金净流量=615+6870=7485(万元)

(4)各年项目现金净流量以及项目的净现值

(5)增加的净现值

=22500x10%x0.9091+22950x10%x0.8264+23409x10%x0.7513+23877.18x10%x0.6830-3000x10%-60x10%x0.9091-61.2x10%x0.8264-62.42x10%x0.7513+3183.62x10%x0.6830=7233.83(万元)

税后现金流入变动对净现值的敏感系数=(7233.83/5391.24)/10%=13.42

(6)首先，在进行敏感性分析时，只允许一个变量发生变动，而假设其他变量保持不变，但在现实世界中这些变量通常是相互关联的。其次，该分析方法每次测定一个变量变化对净现值的影响，可以提供一系列分析结果，但是没有给出每一个数值发生的可能性。

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