2012年财务与会计预习指导：第四章(12)

更新时间：2012-03-06 09:58:15 来源：|0

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　　三、综合资金成本--加权平均成本率$lesson$

　　KW=∑Wi×Ki

　　KW――综合资金成本;

　　Wi――第i项个别资金占全部资金的比重，即权数;

　　Ki――第i项个别资金成本。

　　【例题7?单选题】

　　某企业上年度的普通股和长期债券资金分别为2200万元和1600万元，资金成本分别为20%和13%。本年度拟发行长期债券1200万元，年利率为14%，筹资费用率为2%;预计债券发行后企业的股票价格变为每股38元，每股年末发放股利5.7元，股利增长率为3%。若企业适用的企业所得税税率为30%，则债券发行的综合资金成本为( )。

　　A.14.48% B.15.20% C.15.36% D.16.08%

　　【答案】A

　　【解析】新发行长期债券资金成本=14%×(1-30%)/(1-2%)=10%，

　　债券发行后普通股票的资金成本=5.7/38+3%=18%，

　　债券发行后综合资金成本=[2200/(2200+1600+1200)]×18%+[1600/(2200+1600+1200)]×13%+[1200/(2200+1600+1200)]×10%=14.48%。

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