理财规划师复习第二章：投资规划（2）　

　　第三部分 投资组合与风险分散

　　投资组合理论

　　?Harry Markowitz 于1952 年发表了“Portfolio Selection”, Journal of Finance (投资组合的选择，金融杂志)

　　?William Sharpe, John Lintner, & Jack Treynor 于 60 年代发展了CAPM (Capital Asset Pricing Model, 资本资产定价模型)。

　　通过股票组合分散风险

　　风险分散――国际经验

　　帮助客户提出投资目标

　　?投资目标应具体、明确、现实

　　?注意投资目标的期限

　　---购房目标

　　---子女教育目标

　　---退休目标

　　投资目标的约束

　　?投资目标的时间弹性

　　?投资目标的金额弹性

　　?投资目标的冲突

　　影响投资风险承受度的因素

　　四、资产配置的步骤

　　投资目标与资产配置

　　?家庭预备金―三个月的支出额配置在活期存款

　　?短期目标需求―两年内目标额配置在定存等

　　?中期目标需求―五年内目标配置在中短期债券

　　?中长目标需求―6-20年目标配置在平衡基金

　　?长期目标需求―20年以上目标配置在股票或股票基金

　　?购房目标需求―可投资不动产证券化工具

　　?子女教育目标―可买教育年金类产品确保满足需求

　　?退休目标―可投资于股票基金获得长期增值潜力，也可买年金保险以防活得太老无钱可用

　　投资策略的三大层次

　　?储蓄组合

　　?投资组合

　　?投机组合

　　投资组合―储蓄组合

　　投资组合―投资组合

　　投资组合―投机组合

　　?向日葵原则

　　---花心(战略)─核心投资组合

　　占总资产一半以上

　　目的：获取长期资本增值

　　---花瓣(战术)─机动投资组合(投机组合)

　　占总资产10%―50%

　　目的：时机选择，常常为获取短期高收益

　　整笔投资的操作策略

　　?长期期投、短期避险操作策略;

　　?买入并持有策略;

　　?固定投资比例策略;

　　?投资组合保险策略;

　　?基金或股票下跌时，加买摊平成本策略;

　　?宏观因素变化的基金转换策略;

　　长期投资―短期避险策略

　　?操作要点

　　---不设定获利点，着眼于长期投资

　　---设定一个移动式的止损点

　　---卖出后继续观察，探底后重新买入

　　?缺点

　　---如遇到大熊市怎么办?

　　投资策略―买入并持有

　　?买入并持有证券，使交易成本最小化;

　　?对于债券投资，应使债券的平均到期期限(久期)接近预定的投资期限，以减少利率风险和再投资风险;

　　投资策略―固定比例投资

　　?调整标准

　　---固定金额调整

　　例如：股票市值每下跌10万就调整

　　---固定比率调整

　　例如：股票市值每上涨10%就调整

　　---固定期限调整

　　例如：每月月底固定调整

　　投资组合保险策略

　　?优点：

　　---风险已经设定，会自动执行止损设定，可保有可接受下限;

　　---在多空市场趋势明显时，追涨杀跌，可创造较高利润

　　?缺点

　　---在市场横盘整理期间，买高卖低，两头受损

　　摊平成本投资策略

　　?限于分批买入

　　?不要挪用其他投资资金或借贷

　　?需要仔细检查市场是否有其他投资机会

　　?对于明显较差的股票应及时止损

　　?此策略适合于资金量较大，且长期投资的人

　　?定期定额策略是具体应用

　　更多理财规划师复习资料请您持续关注环球网校理财规划师频道!

?2013年下半年理财规划师报名信息汇总

?2013年上半年理财规划师成绩查询汇总

更多信息请访问：理财规划师频道    理财规划师论坛