2017年中级会计职称《中级财务管理》第五章第三节影响资本结构的因素
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影响资本结构的因素
1、(环球网校提供资本结构)企业经营状况的稳定性和成长率
如果产销业务量能够以较高的水平增长，企业可能采用高负债的资本结构。
2、企业财务状况和信用等级
企业财务状况良好，信用等级高，债权人愿意向企业提供信用，企业容易获得债务资本。
3、企业资产结构
(1)拥有大量固定资产的企业主要通过发行股票融通资金;
(2)拥有较多流动资产的企业更多地依赖流动负债融通资金;
(3)资产适用于抵押贷款的企业负债较多;
(4)以技术研发为主的企业则负债较少。
4、企业投资人和管理当局的态度
(1)为防止控股权稀释，企业一般尽量避免普通股筹资，而是采用优先股或债务资本筹资。
(2)稳健的管理当局偏好于低负债比例的资本结构。
5、行业特征和企业发展周期
(1)产品市场稳定的成熟行业经营风险低，可多负债;高新技术企业经营风险高，可尽量少负债。
(2)企业发展周期影响：
①企业初创阶段经营风险高，可少用负债;
②企业发展成熟阶段经营风险低，可增加债务比重;
③企业收缩阶段上，产品市场占有率下降，经营风险逐步加大，应降低债务资本比重，保证经营现金流量能够偿付到期债务。
6、经济环境的税务政策和货币政策
(1)当所得税税率较高时，债务资本的抵税作用大，企业充分利用这种作用以提高企业价值。
(2)当国家执行了紧缩的货币政策时，市场利率较高，企业债务资本成本增大。
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单项选择题
1、处于优化资本结构和控制风险的考虑，比较而言，下列企业中最不适宜采用高负债资本结构的是( )。
A.电力企业
B.高新技术企业
C.汽车制造企业
D.餐饮服务企业
【答案】B
【解析】不同行业资本结构差异很大。高新技术企业的产品、技术、市场尚不成熟，经营风险高，因此可降低债务资本比重，控制财务杠杆风险。因此高新技术企业不适宜采用高负债资本结构。
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