理财计算基础知识复习指导(5)

　　六、投资风险和收益的计算

　　风险

　　系统风险、市场风险：β 贝塔系数

　　非系统风险、特有风险

　　总体风险：标准差、变异系数

　　(一)风险度量方法

　　1、方差、标准差

　　2、变异系数：

　　标准差 与 数学期望 的比值，变异系数 = 标准差 / 数学期望

　　代表的是 每一单位 所承担的 风险

　　变异系数 越小越好，风险越小

　　3、β 贝塔系数

　　测定 一种股票的收益 受 整个股票市场(市场投资组合)收益变化 影响程度的指标

　　可以衡量出 个别股票的 市场风险(系统风险)

　　Cov( i, M )

　　βi = ――――――――

　　D(M)

　　β = 1，该股票的风险 与 整个股票市场的平均风险 相同

　　β > 1，该股票的风险 大于 整个股票市场的平均风险，数值越大、风险越大

　　β < 1，该股票的风险 小于 整个股票市场的平均风险，数值越小、风险越小

　　(二)投资收益计算

　　收益率：收益 与 本金 的比率

　　1、预期收益率

　　(1)单个产品 或 单项投资 预期收益率

　　E(R) = ∑ Pi Ri = P1 R1 + P2 R2 + … + Pn Rn

　　Pi 第 i种收益发生的可能性

　　Ri 第 i种 可能的收益率的大小

　　(2)投资组合的预期收益率

　　E(R) = ∑ wi Ri = w1 R1 + w2 R2 + … + wn Rn

　　wi 第 i项投资在投资组合中的 权重

　　Ri 第 i项投资的预期收益率

　　2、内部收益率

　　(1)定义

　　使 某一投资的期望现金流入现值 等于 该投资的现金流出现值 的收益率

　　使 该投资的 净现值 为零 的折现率

　　(2)计算公式

　　CF1 CF2 CFr

　　1 + IRR ( 1 + IRR )2 ( 1 + IRR )r

　　CF0 期初的现金流

　　CFr 第 i期 发生的 现金流

　　(3)应用

　　小于 IRR 的折现率，会使 NPV 为正

　　大于 IRR 的折现率，会使 NPV 为负

　　接受 IRR大于要求的回报率 的项目

　　拒绝 IRR小于要求的回报率 的项目

　　3、持有期收益率

　　4、到期收益率

　　5、当期收益率

　　6、贴现收益率

　　7、必要收益率

　　8、息票收益率